Accor podbija cenę akcji w wezwaniu

Orbis › Proponowana cena za jedną akcję po podwyższeniu jest o ponad 9 proc. wyższa od poprzedniej.

Francuski AccorHotels, główny akcjonariusz Orbisu, podniósł cenę w wezwaniu do 95 zł z 87 zł poprzednio. Decyzja o podwyższeniu oferty jest zgodna z tym, czego oczekiwali analitycy, przekonując, że pierwotnie zaproponowana cena może nie być wystarczająco atrakcyjna dla mniejszościowych akcjonariuszy spółki. Z możliwością podniesienia ceny liczył się też rynek, bo od dnia ogłoszenia wezwania kurs akcji hotelarskiej grupy utrzymywał się wyraźnie powyżej ceny w wezwaniu.

Oferta może się podobać

Zdaniem Dariusza Świniarskiego, zarządzającego w DM TMS Brokers, podniesienie ceny zdecydowanie przybliża Accor do zamknięcia transakcji.

– Cel, jaki przyświeca wzywającemu, czyli wycofanie spółki z parkietu, oraz fakt, że Accor jest inwestorem strategicznym, implikuje konieczność zapłacenia wysokiej premii. Średnio w ostatnich ośmiu latach taka struktura wezwania generowała 30-proc. premię do ceny minimalnej wynikającej z przepisów ustawy o ofercie publicznej. Natomiast jeżeli cenę zważymy wielkością transakcji, to premia ta spada do 11 proc. Ponieważ nowa cena zaproponowana przez Accor oznacza ponad 13-proc. premię do sześciomiesięcznej średniej sprzed dnia ogłoszenia pierwotnego wezwania, oferta powinna się spotkać z pozytywnym przyjęciem ze strony pozostałych akcjonariuszy. Natomiast mając na uwadze, że po drugiej stronie stołu znajdują się inwestorzy instytucjonalni, którzy potrafią uzyskać satysfakcjonującą cenę, nie można wykluczyć żadnych scenariuszy – uważa ekspert.

Wszystko w rękach OFE

Strategiczny akcjonariusz Orbisu, posiadający obecnie 52,7 proc. udziałów, planuje skupić 100 proc. akcji firmy i wycofać ją z warszawskiego parkietu. Jeśli w wyniku wezwania będzie kontrolować 90 proc. lub więcej akcji spółki, będzie mógł rozpocząć proces przymusowego wykupu akcji od akcjonariuszy mniejszościowych.

Kluczowa dla powodzenia wezwania będzie decyzja funduszy, do których należy zdecydowana większość pozostałych akcji spółki. Z ostatnich danych wynika, że TFI i OFE posiadały łącznie około 40 proc. papierów firmy. Po zakupach akcji, dokonanych już po ogłoszeniu wezwania, Nationale-Nederlanden OFE oraz Aviva OFE Santander posiadają ponad 10 proc. akcji i głosów na walnym zgromadzeniu spółki i tym samym każde z nich może zablokować przymusowy wykup.

Wezwanie na akcje Orbisu wpisuje się w trend, jaki obecny jest na GPW od wielu miesięcy. W 2018 roku ogłoszono już ponad 20 wezwań do sprzedaży akcji spółek.

Przyjmowanie zapisów w wezwaniu kończy się 18 stycznia br. Transakcja nabycia papierów planowana jest na 23 stycznia, a jej rozliczenie ma nastąpić 28 stycznia.

Podczas piątkowej sesji za akcje Orbisu płacono na giełdzie 94,60 zł, o prawie 1,3 proc. więcej niż kurs odniesienia z poprzedniej sesji.