Warimpex: Poprawa przed metamorfozą

Austriacka grupa nieruchomościowa podała wstępne wyniki za 2016 r. Warimpex miał 17,4 mln euro zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 17,8 mln euro pod kreską rok wcześniej. Skonsolidowane przychody były stabilne i wyniosły 62,2 mln euro – za to znacząco zmieniła się ich struktura.

Główny segment, hotelowy, zanotował 5-proc. spadek, do 51,9 mln euro. To pokłosie sprzedaży części obiektów.

Z kolei przychody segmentu najmu podwoiły się – do 8,6 mln euro – dzięki oddaniu do użytku nowych biurowców w Petersburgu i Budapeszcie. Obroty segmentu development & services (m.in. usługi związane z działalnością deweloperską), zmniejszyły się o 42 proc., do 1,76 mln euro.

Zysk operacyjny wyniósł 25,7 mln euro wobec 9,9 mln euro na minusie rok wcześniej. Wtedy wyniki grupy zostały zepsute przez odpisy na utratę wartości nieruchomości z powodu kryzysu w Rosji i pogorszenia kursu rubla. W 2016 r. wpływ wyceny portfela był pozytywny (głównie biurowce w Łodzi i Petersburgu).

W sprawozdaniach za 2017 r. struktura przychodów Warimpeksu jeszcze mocniej się zmieni – w lutym firma podpisała umowę sprzedaży pokaźnej części hoteli za 180 mln euro.

Informacja o transakcji, która ma zostać zamknięta do lata, spowodowała wzrost kursu Warimpeksu na giełdzie w Warszawie o blisko 40 proc., do 4,77 zł. Bieżąca wycena to 4,02 zł. Na macierzystym parkiecie w Wiedniu kurs skoczył o 30 proc., do 1,09 euro – teraz to 0,96 euro.

W lutym analitycy Raiffeisen Centrobank podwyższyli cenę docelową z 0,74 do 1 euro, podtrzymując zalecenie „trzymaj" – ich zdaniem transakcja pozwoli na zmniejszenie zadłużenia, ale spowoduje spadek przychodów, inwestorzy nie powinni też spodziewać się dywidend w najbliższych latach. Z kolei analitycy SRC Research podnieśli cenę docelową z 1,6 do 1,9 euro. Oni również nie uwzględnili w prognozach wypłaty dywidendy w najbliższym czasie.