Silny gracz na rynku, nad który nadciągają kolejne czarne chmury

Polimex-Mostostal jest jedną z największych grup budowlanych w Polsce. Wartość krajowego rynku wzrosła w minionym roku o blisko?13 proc. i sięgnęła 48,4?mld euro.

Aktualizacja: 12.02.2017 23:10 Publikacja: 29.08.2012 06:00

Nieznacznych zwyżek eksperci spodziewają się również w tym roku. Z ich szacunków wynika, że wartość rynku może przekroczyć 50 mld euro. Kolejne lata przyniosą jednak ograniczenie inwestycji infrastrukturalnych, co będzie kolejnym ciosem dla branży, która już teraz boryka się z licznymi problemami.

Ograniczenie inwestycji drogowych może zaostrzyć konkurencję, która stała się jedną z głównych przyczyn obecnych problemów branży. Kilka lat temu spółki zawzięcie walczyły o zlecenia drogowe, które dziś są nierentowne za sprawą znacznego wzrostu cen materiałów budowlanych.

Zaangażowanie w realizację kontraktów drogowych było jednym z powodów złożenia przez PBG i należącą do niego w 47,69 proc. Hydrobudowę Polska wniosków o ogłoszenie upadłości układowej. W upadłości likwidacyjnej znajduje się natomiast Aprivia, która w 100 proc. należy do PBG. Ta spółka początkowo wnioskowała o upadłość układową. Jej zarząd zmodyfikował jednak wniosek. Podobnie wyglądała sytuacja w należącym do Trakcji-Tiltry Poldimie, który również poległ przez zaangażowanie w budowę dróg. Drogi szkodzą też Polimeksowi, który negocjuje z wierzycielami finansowymi wydłużenie terminów spłaty zobowiązań, oraz Mostostalowi-Warszawa, który dostał dwie pożyczki od swojego największego akcjonariusza.

W upadłości likwidacyjnej znajduje się ABM?Solid. Sąd orzekł początkowo upadłość układową tej firmy. Zmiana formy postępowania była jednak konieczna w związku z wypowiedzeniem licznych umów, które uwzględniono w programie naprawczym.

Z kolei Budimex przyznał się niedawno do dużych kłopotów Przedsiębiorstwa Napraw Infrastruktury.?100 proc. udziałów spółki kosztowało 225 mln zł. Od momentu przejęcia Budimex dodatkowo zasilił firmę kwotą około 100 mln zł. Zaangażowanie w realizację nierentownych kontraktów kolejowych sprawiło, że w piątek PNI złożyło wniosek o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu.

Analiza SWOT

Mocne strony

* spółka jest w konsorcjum, które podpisało wartą 9,4 mld zł netto umowę na budowę dwóch bloków energetycznych w Elektrowni Opole oraz w konsorcjum, które wygrało wart 5,1 mld zł przetarg na budowę bloku w Elektrowni Kozienice,

* duży portfel zleceń – grupa ma w portfelu kontrakty o łącznej wartości około 14 mld zł,

* znaczna dywersyfikacja działalności – poza budownictwem drogowym i kolejowym spółka działa też m.in. w segmencie energetycznym i chemicznym. Grupa ma też zakłady produkcyjne wykonujące m.in. konstrukcje stalowe.

Słabe strony

* wysokie zadłużenie – spółka negocjuje z obligatariuszami i kredytodawcami wydłużenie terminów spłaty długu, od przebiegu negocjacji uzależniona będzie jej przyszłość,

* ryzyko upadłości w razie niepowodzenia negocjacji z wierzycielami finansowymi,

* znaczną część portfela zleceń stanowią kontrakty drogowe, których realizacja okazała się nierentowna,

* spodziewane znaczne pogorszenie wyników w związku z urealnieniem budżetów kontraktów drogowych.

Szanse

* spółką interesują się inwestorzy branżowi, którzy mogliby wesprzeć ją finansowo oraz umożliwić wejście na nowe rynki,

* poprawa wyników w przyszłości dzięki restrukturyzacji, zakończeniu realizacji nierentownych kontraktów drogowych oraz zaangażowaniu w inwestycje energetyczne, które powinny odznaczać się wyższymi rentownościami niż inne segmenty rynku,

* udział w realizacji dużych zleceń energetycznych, które są szansą na uzupełnienie portfeli zleceń uszczuplonych po ograniczeniu inwestycji drogowych.

Zagrożenia

* zapowiadane ograniczenie inwestycji infrastrukturalnych, które może doprowadzić do wzrostu konkurencji w ogłaszanych przetargach,

* opóźnienia w realizacji kontraktów mogą doprowadzić do nałożenia na spółkę kar,

* prognozowany spadek wartości polskiego rynku budowlanego, który może zmusić największe spółki z branży do ograniczenia skali działalności,

* brak zaufania do przedstawicieli branży budowlanej ogranicza możliwości pozyskiwania finansowania dłużnego.

Analizy rynkowe
Spółki z potencjałem do portfela na 2025 rok. Na kogo stawiają analitycy?
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Analizy rynkowe
Prześwietlamy transakcje insiderów. Co widać między wierszami?
Analizy rynkowe
Co czeka WIG w 2025 roku? Co najmniej stabilizacja, ale raczej wzrosty
Analizy rynkowe
Marże giełdowych prymusów w górę
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Analizy rynkowe
Tydzień na rynkach: Rajd św. Mikołaja i bitcoina
Analizy rynkowe
S&P 500 po dwóch bardzo udanych latach – co dalej?