Wy­na­gro­dze­nia ta­jem­ni­cą

Mniej niż po­ło­wa z sześć­dzie­się­ciu naj­więk­szych spół­ek gieł­do­wych ujaw­ni­ła w ra­por­tach pół­rocz­nych wysokość wy­na­gro­dze­ń ka­dry kie­row­ni­czej. Mimo dekoniunktury, większość kwot jest wyższa niż przed rokiem

Wzięliśmy pod lupę spółki notowane na warszawskim parkiecie wchodzące w skład indeksu blue chips oraz mWIG40. Okazuje się, że zaledwie 40 proc. analizowanych firm zdecydowało się na ujawnienie w sprawozdaniach półrocznych wynagrodzeń, które w tym okresie otrzymała kadra kierownicza. Analitycy chwalą je, podkreślając, że taki ruch świadczy o transparentności tych podmiotów.

Lektura raportów pokazuje, że część spółek nie podaje danych porównywalnych, a jeszcze inne podają łączną kwotę, wypłaconą zarządowi i radzie nadzorczej. Bardzo rzadko można zobaczyć opis wynagrodzeń, w rozbiciu na poszczególne osoby, zasiadające we władzach spółek.

Najwięksi tną wydatki...

Zaledwie osiem firm z grona  wchodzących w skład WIG20 podzieliło się z akcjonariuszami informacją o zarobkach menedżerów. Okazuje się, że w pięciu firmach wynagrodzenie wypłacone członkom zarządu było niższe niż przed rokiem, w dwóch przypadkach wzrosło, a w jednym nie zmieniło się.

Nie ma prostej korelacji między wynikami osiąganymi przez poszczególne spółki a zmianą wynagrodzeń dla menedżerów. Na przykład zarząd Bogdanki zainkasował w I półroczu  prawie 1,7 mln zł wobec ponad 2,3 mln zł rok wcześniej. Tymczasem spółka jest jedną z niewielu firm, której w   II?kwartale i całym I półroczu udało się znacząco poprawić wyniki. W ciągu pierwszych sześciu miesięcy tego roku jej czysty zarobek poszedł w górę o około 179 proc., a przychody o 56 proc.

Na drugim biegunie jest PGNiG. Spółka zaskoczyła kiepskimi wynikami za I półrocze. Grupa zakończyła je ponad 13 mln zł pod kreską, podczas gdy rok temu miała ponad  1?mld zł zysku netto. Tymczasem łączne wynagrodzenie osób zarządzających w spółkach grupy kapitałowej wzrosło do prawie 17,3 mln zł w I półroczu 2012 r. z 14,5 mln zł rok wcześniej.

Należy jednak zauważyć, że gros tej kwoty przypada na osoby zasiadające w zarządach firm zależnych PGNiG. W samej jednostce dominującej wynagrodzenie dla zarządu spadło do  1,45 mln zł z prawie 1,7 mln zł przed rokiem. Zarząd PGNiG zapowiada, że w ramach prowadzonej restrukturyzacji planowana jest redukcja zatrudnienia. W pierwszej kolejności ma ona dotyczyć kadry kierowniczej.

...mniejsi niekoniecznie

Jedynie 16 firm wchodzących w skład mWIG40 zdecydowało się ujawnić wynagrodzenia menedżerów w I półroczu. Okazuje się, że – w przeciwieństwie do blue chips – tutaj zdecydowana większość zarobków poszła w górę.

Z naszej analizy wynika, że w jednym przypadku kwota wypłacona kierownictwu była taka sama jak rok temu, w pięciu firmach spadła, a w dziesięciu wzrosła. W gronie tych ostatnich znalazła się m.in. Enea. Wynagrodzenie dla członków zarządu znacząco wzrosło, ponieważ rok temu ich zarobki ograniczała jeszcze ustawa kominowa.

Mocno poszło też w górę wynagrodzenie, jakie zainkasowali w I półroczu członkowie zarządu Kredyt Banku. Było to ponad 8,6 mln zł. Rok wcześniej kwota ta była o około 2,4 mln zł niższa. Warto jednak zauważyć, że płaca zasadnicza dla zarządu pozostała praktycznie niezmieniona –  3,5 mln zł. Tegoroczna nadwyżka to zasługa wypłaconych premii o łącznej wartości 4,8 mln zł.

Lektura raportów pokazuje, że wynagrodzenia członków rad nadzorczych zmieniają się w znacznie mniejszym stopniu niż zarobki zarządów. W I półroczu członkowie nadzoru takich spółek jak m.in. Agora, Echo Investment czy NG2 zainkasowali dokładnie taką samą kwotę jak w I połowie 2011 r. Było to odpowiednio: 198 tys. zł, 156 tys. zł oraz 47 tys. zł.

Na łączną wartość wynagrodzenia dla władz spółek należy patrzeć przez pryzmat liczby osób zasiadających w poszczególnych organach. Powiększenie zarządu o jedną osobę może sprawić, że łączna kwota wynagrodzenia pójdzie w górę, co nie znaczy, że poszczególne osoby rzeczywiście dostaną więcej pieniędzy.

Premie zależą od koniunktury

Eksperci zwracają uwagę, że coraz większy udział w wynagrodzeniach menedżerów mają premie – czyli nagrody za efektywność i zrealizowane cele. Relatywnie dobry 2010 r. znalazł swoje odzwierciedlenie?w wysokich zarobkach za 2011 r. Z danych firmy doradczej PwC wynika, że średnie wynagrodzenie członków zarządów w spółkach notowanych?na warszawskiej giełdzie wzrosło w ubiegłym roku o prawie jedną piątą. Przede wszystkim właśnie dzięki większym premiom za udany 2010 r.

Kilka ostatnich kwartałów pokazało, że firmom jest coraz trudniej poprawiać wyniki. Wprawdzie ich przychody wciąż rosną, ale wolniej. A wyniki z reguły się pogarszają.

[email protected]

Enea

Maciej Owczarek

W I półroczu skonsolidowane przychody Enei wzrosły o 5,8 proc., do nieco ponad 5 mld zł, a zysk netto o 10,2 proc., do 0,46 mld zł. 2,19 mln zł otrzymał w I półroczu zarząd Enei, czyli aż o 233 proc. więcej niż rok wcześniej. Wtedy członkowie zarządu energetycznego przedsiębiorstwa nie byli jeszcze zatrudnieni na podstawie kontraktów menedżerskich i ich zarobki ograniczała ustawa kominowa.

Pekao

Luigi Lovaglio

Bank Pekao w I półroczu zanotował wzrost skonsolidowanego zysku netto o 3,8 proc. Kurs spółki wzrósł o ponad 7 proc., podczas gdy WIG20 o 6 proc. 12 mln zł zainkasowali szefowie banku z grupy UniCredit. To o 20 proc. mniej niż rok wcześniej – jednak wtedy wynagrodzenia uwzględniały 5,6 mln zł odprawy dla Alicji Kornasiewicz. Licząc bez niej, wartość wynagrodzeń była wyższa w I połowie 2012 roku o  28?proc.

DM?IDMSA

Grzegorz Leszczyński

Grupa DM IDMSA zakończyła  I półrocze stratą netto aż 129 mln zł. Kurs akcji od początku roku spadł o około 80 proc. 2,02 mln zł wyniosły wynagrodzenia dla członków zarządu DM IDMSA w ciągu pierwszych sześciu miesięcy tego roku. Przed rokiem było to ponad 3,2 mln zł. Nieco mniej zainkasowali też członkowie nadzoru. W I półroczu było to 0,21 mln zł, wobec 0,23 mln zł rok wcześniej.

KGHM

Herbert Wirth

Miedziowy koncern w ciągu pierwszych sześciu miesięcy wykonał 78 proc. prognozy zysku netto na cały rok. Jesienią plan może pójść w górę. 2 mln zł zainkasował zarząd KGHM w I  połowie roku. Rok wcześniej ta kwota była nieznacznie wyższa i wynosiła 2,03 mln zł. W tym roku wzrosła za to wartość wynagrodzeń wypłaconych członkom nadzoru. W I półroczu było to prawie 0,84 mln zł, wobec 0,75 mln zł rok temu.

PGNiG

Grażyna Piotrowska-Oliwa

W I półroczu przychody firmy wzrosły o 28 proc., do 14,8 mld zł. Strata sięgnęła 16,5 mln zł wobec 1 mld zł zysku rok wcześniej. 17,3 mln zł pochłonęły wynagrodzenia dla osób zarządzających w grupie PGNiG – to o 19,4 proc. więcej niż rok wcześniej. To głównie efekt skoku wynagrodzeń o 260 proc., do 5,37 mln zł, w spółkach zależnych. W samym PGNiG zarobki zarządu spadły o 14,5 proc., do  1,45 mln zł.

Kredyt Bank

Maciej Bardan

W I półroczu skonsolidowany zysk netto banku skurczył się o 46,7 proc., do 118,7 mln zł. Kapitalizacja w tym czasie wzrosła o 37 proc. 8,7 mln zł otrzymali prezesi Kredyt Banku. Oznacza to wzrost o prawie 38 proc. – mimo że w I połowie  2011 roku kwota uwzględniała  1,55 mln zł z tytułu odpraw. Za to w I połowie bieżącego roku zarząd otrzymał 4,8 mln zł premii za 2010 i 2011 rok oraz bonus transakcyjny.

Inter Cars

Robert Kierzek

Dystrybutor części samochodowych w ciągu pierwszych sześciu miesięcy tego roku zarobił na czysto 48,4 mln zł – o 3,6 proc. więcej niż rok wcześniej. 4 mln zł zarobili w I półroczu prezesi Inter Cars – to nieco ponad dwa razy tyle, co rok wcześniej. W komentarzu do sprawozdania nie ma informacji o częściach składowych wynagrodzenia. Zarobki rady nadzorczej poszły w górę o prawie 16 proc., do 111 tys. zł.

Bank Millennium

Bogusław Kott

Czysty zarobek banku w I połowie roku zwiększył się o 2,2 proc., do 221 mln zł. Kurs Millennium w tym czasie spadł o prawie 3 proc. 1,18 mln zł wydał bank na wynagrodzenia członków rady nadzorczej – oznacza to wzrost o prawie 47 proc. W I połowie 2011 roku w radzie zasiadało 12 osób – tak samo jak w I połowie tego roku. W?tym czasie zarobki zarządu zmniejszyły się o 9 proc., do 9,1 mln zł.