Jerome Powell stara się zapewnić gospodarce miękkie lądowanie

Przewodniczący Fed Jerome Powell doprowadził do wysokiej obniżki stóp procentowych, której celem było utrzymanie siły amerykańskiej gospodarki w obliczu narastających zagrożeń dla rynku pracy, co oznaczało koniec ich skupienia się na stłumieniu inflacji.

parkiet.com

Szef Fed powiedział, że zakończenie historycznej kampanii zacieśnienia polityki pieniężnej dużym posunięciem, gdy gospodarka amerykańska jest nadal silna, pomoże ograniczyć ryzyko pogorszenia koniunktury. Uważał jednak, aby nie zobowiązywać Fed do utrzymania podobnego tempa w przyszłości, twierdząc, że przyszłe posunięcia będą oparte na wynikach gospodarki w nadchodzących miesiącach.

Obniżka stóp procentowych przez Fed o 50 punktów bazowych jest sygnałem skrajnej słabości gospodarki - uważa Daniel Lacalle, główny ekonomista Tressis. I przypomina: w  2001 r. Fed obniżył stopy procentowe o 50 punktów bazowych: wzrosło bezrobocie i nadeszła recesja. W 2007 r. wzrosło bezrobocie i nadeszła recesja. Różnica polega na tym, że dzisiaj odbywa się proces wyborczy.

Kolejna obniżka o pół punktu procentowego?

W środę amerykański bank centralny rozpoczął oczekiwaną serię obniżek stóp procentowych większą niż zwykle obniżką o pół punktu procentowego, która według prezesa Rezerwy Federalnej Jerome Powella miała pokazać zaangażowanie decydentów w utrzymanie niskiej stopy bezrobocia obecnie, gdy inflacja złagodniała.

– Dobrze, mocno wystartowaliśmy i jestem z tego bardzo zadowolony – powiedział Powell na konferencji prasowej po tym, jak Fed, odnotowując zwiększone przekonanie, że walka kraju z wysoką inflacją dobiegła końca, obniżył swoją referencyjną stopę procentową o 50 punktów bazowych do zakresu 4,75-5,00 proc.. – Logika tego zarówno z ekonomicznego punktu widzenia, jak i z punktu widzenia zarządzania ryzykiem była jasna.

Tak jasne, że Powell, który opowiada się za polityką poprzez konsensus, odkąd został szefem Fed w 2018 r., dostrzegł pierwszy sprzeciw ze strony gubernatora Fed od 2005 r., kiedy Michelle Bowman głosowała przeciwko decyzji na rzecz niższej stopy procentowej wynoszącej ćwierć punktu procentowego – dowód, jak twierdzą niektórzy analitycy, na temat jego motywacji do przekonującego rozpoczęcia cyklu łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed.

Powell nazwał to posunięcie „ponowną kalibracją” w celu uwzględnienia gwałtownego spadku inflacji od zeszłego roku; zauważył, że gospodarka pozostaje silna, ale bank centralny chce wyprzedzić i zapobiec osłabieniu na rynku pracy; analitycy dostrzegli ukłon w stronę jego nadrzędnego celu, jakim było uniknięcie niepotrzebnej fascynacji wyższym bezrobociem w celu osiągnięcia celu inflacyjnego banku centralnego na poziomie 2 proc.

– Miękkie lądowanie jest w zasięgu ręki, co przypieczętuje jego dziedzictwo na stanowisku prezesa Fed – powiedziała Diane Swonk, główna ekonomistka KPMG.

Oprócz zatwierdzenia w środę obniżki o pół punktu procentowego decydenci Fed prognozowali, że referencyjna stopa procentowa spadnie o kolejne pół punktu procentowego do końca tego roku, o cały punkt procentowy w przyszłym roku i o pół punktu procentowego w 2026 r., choć ostrzegli, że perspektywy tak odległej przyszłości z konieczności są niepewne.

Kandydaci na prezydenta o decyzji Fed

Posunięcie to oznacza znaczący zwrot w polityce pieniężnej USA i wyraz uznania dla rosnącego komfortu Fed w obliczu dalszego obniżania się inflacji do celu. Obecnie jest ona o około pół punktu procentowego wyższa od tej wartości.

Mimo że decyzja Fed nastąpiła dopiero na siedem tygodni przed wyborami prezydenckimi w USA, wywołała,  przynajmniej początkowo, dość stonowaną reakcję kandydatów na prezydenta.

Wiceprezydent Kamala Harris, kandydatka Demokratów na prezydenta, nazwała obniżkę stóp „dobrą wiadomością” dla Amerykanów.

– Wiem, że ceny są nadal zbyt wysokie dla wielu rodzin z klasy średniej i rodzin pracujących – stwierdziła w oświadczeniu.

Republikański kandydat Donald Trump, który jako prezydent jako pierwszy mianował Powella na stanowisko szefa Fed powiedział, że wielkość cięć sugeruje, że gospodarka może mieć kłopoty.

– Gdyby je tak obciąć, zakładając, że nie tylko bawią się w politykę, gospodarka byłaby w bardzo złym stanie – powiedział Trump dziennikarzom.

Powell stwierdził jednak, że gospodarka pozostaje silna, a wiele wskaźników rynku pracy, takich jak liczba bezrobotnych, a nawet obecna stopa bezrobocia wynosząca 4,2 proc., nie osiągnęła niepokojącego poziomu.

Zwrócił jednak uwagę na te same kwestie, które ekonomiści i analitycy podnoszą w związku z inflacją: że zmiany w polityce pieniężnej muszą zająć trochę czasu oraz że w obliczu niepotwierdzonych informacji od firm i spowolnienia wskaźników zatrudnienia urzędnicy uznali, że muszą zapobiec dalszemu osłabieniu rynku pracy tak jak inni opowiadali się za szybkimi działaniami, aby zapobiec inflacji.

– Uważa się, że czas na wsparcie rynku pracy nadejdzie wtedy, gdy będzie on silny, a nie wtedy, gdy zaczną się pojawiać zwolnienia – powiedział Powell.

Do końca roku główna stopa w przedziale 4,00–4,25 proc.

Fed utrzymywał swoją podstawową stopę procentową w przedziale 5,25–5,50 proc. od lipca ubiegłego roku, kiedy to zakończył 18-miesięczną kampanię podwyżek stóp, która miała zapanować nad gwałtownym wzrostem inflacji, która osiągnęła najwyższy poziom od 40 lat w 2022 r. .

Powell odmówił ogłoszenia zwycięstwa na tym froncie, ale stwierdził, że inflacja jest obecnie bliska docelowej wartości Fed na poziomie 2 proc., a warunki pracy są zgodne z innym celem banku centralnego, jakim jest maksymalne zatrudnienie.

Giełdy amerykańskie zyskały po opublikowaniu komunikatu i zaktualizowanych kwartalnych prognoz gospodarczych, po czym kurs uległ odwróceniu i zamknął się w ciągu dnia na niższych poziomach. Dolar był nieco silniejszy wobec koszyka walut, podczas gdy rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły.

Inwestorzy zajmujący się kontraktami terminowymi na stopy procentowe, zaczęli ustalać ceny w jeszcze większym stopniu niż przewidywał Fed, przy czym obecnie oczekuje się, że do końca tego roku główna stopa procentowa będzie mieścić się w przedziale 4,00–4,25 proc.

– Fed zakończył pauzę z hukiem. To mocny sygnał, że obniżył stopy procentowe o 50 punktów bazowych i spodziewa się w tym roku kolejnych 50 punktów bazowych. Było to kontrowersyjne – powiedział Brian Jacobsen, główny ekonomista Annex Wealth Management.

Inflacja obliczona na podstawie preferowanej miary Fed wynosi obecnie około pół punktu procentowego powyżej poziomu 2 proc., a nowe projekcje gospodarcze wskazują obecnie, że roczna stopa wzrostu wskaźnika cen osobistych wydatków konsumpcyjnych spadnie do 2,3 proc. pod koniec bieżącego roku i spadnie do 2,1 proc. do końca 2025 r. Przewiduje się, że stopa bezrobocia zakończy się w tym roku na poziomie 4,4 proc. i utrzyma się na tym poziomie do 2025 r. Przewiduje się, że wzrost gospodarczy wyniesie 2,1 proc. do 2024 r. i 2 proc. w przyszłym roku, czyli tyle samo, co w ostatniej projekcji wydanej w czerwcu.