Wyniki Orange Polska w IV kw. 2017 r. zgodne z oczekiwaniami

Telekom ma za sobą jeden z lepszych kwartałów pod względem sprzedaży usług. W środę na jego notowania największy wpływ będą miały wydarzenia w Trybunale Sprawiedliwości UE dotyczące kary od Komisji Europejskiej oraz prognozy spółki.

2,91 mld zł przychodów (spadek o 2,4 proc. rok do roku), 667 mln zł skorygowanej o zdarzenia jednorazowe EBITDA (wzrost o 4,8 proc.) oraz 196 mln zł straty netto zanotował w ostatnim kwartale 2017 r. Orange Polska. Wyniki te nie powinny w środę zaskoczyć inwestorów. Odpowiadają one średniej prognoz biur maklerskich ankietowanych przez „Parkiet" i już opublikowanych. Przewidywania biur były nawet nieco bardziej pesymistyczne: mówiły o spadku przychodów o 2,6 proc., wzroście skorygowanej EBITDA o 0,3 proc. oraz o ponad 200 mln zł straty netto.

W związku z tym elementami, które będą istotne dla notowań akcji Orange Polska w środę będą zapowiedzi zarządu na 2018 rok i kolejne lata (w tym podtrzymania braku dywidendy w roku bieżącym) oraz wypowiedź Rzecznika Generalnego Trybunału Sprawiedliwości UE, który ma przedstawić opinię w sporze o karę nałożoną przez Komisję Europejską na telekom w 2011 r.. (127,6 mln euro). Zainicjowane w ub.r. odejście od subsydiowania smartfonów i sprzedaży telefonów z niższej półki cenowej sprawiło, że przychody Orange ze sprzedaży sprzętu spadły. Poprawiła się jednak rentowność firmy, która – wprowadzając nowy standard rachunkowości – spodziewała się gorzej wyglądającej EBITDA.

Unijna regulacja „roam like at home" obniżyła EBITDA o 46 mln zł. Negatywny efekt był zatem – zgodnie z przewidywaniami – mniejszy niż w wakacyjnym III kwartale (73 mln zł).

W skali roku grupa Orange Polska wypracowała 11,38 mld zł przychodu (spadek o 1,4 proc. w porównaniu z 2016 r.), wypełniła prognozę mówiącą, że skorygowana EBITDA wyniesie około 3 mld zł (zamknęła się sumą 3,01 mld zł), a strata netto telekomu skurczyła się do 60 mln zł z ponad 1,7 mld zł w 2016 r.

W 2018 r. – zapowiedział zarząd Orange Polska – skorygowana EBITDA będzie na zbliżonym poziomie 3 mld zł. Należy przy tym zwrócić uwagę, że to liczba obliczona wg. dotychczas stosowanych standardów rachunkowości, a od 2018 r. telekom zaczyna stosować tzw. MSSF 15 (spośród telekomów stosuje go na razie tylko Play Communications). Uwzględniając nowy standard skorygowana EBITDA operatora wyniesie około 2,75 mld zł – podano w komunikacie.

Do wielkości, które prognozuje zarząd należy też poziom nakładów inwestycyjnych. Te w 2017 r. wyniosły w sumie 1,93 mld zł. Około 670 mln zł (mniej w porównaniu z zakładanymi 800 mln zł) wydano na modernizację sieci do światłowodów i budowę tej infrastruktury oraz urządzenia abonenckie. Różnicę wykonania i planu telekom tłumaczy niższą liczbą domów objętych zasięgiem i mniejszymi wydatkami na przyłączenia firm. Natomiast w 2018 r. tzw. CAPEX Orange Polska ma sięgnąć 2-2,2 mld zł. Firma będzie lokować pieniądze ponownie w sieci światłowodowe (700-800 mln zł, częściowo już w projekty realizowane przy udziale dotacji unijnych, zasięg FTTH ma urosnąć o około 1 mln domów) oraz w zasięg i pojemność sieci komórkowej.

Kwartalne dane o sprzedaży usług zaprezentowane we wtorek wieczorem przez Orange Polska są dobre. Liczba abonentów pakietów konwergentnych, w tym Orange Love urosła w kwartał o 171 tys. i przekroczyła 1,3 mln.

Był to też najlepszy do tej pory kwartał pod względem liczby nowych abonentów Internetu światłowodowego: ich liczba urosła o 38 tys. do 214 tys.. Zasięg sieci FTTH telekomu urósł z 2,2 mln we wrześniu do prawie 2,47 mln gospodarstw domowych, a dokładnie o 273 tys. domostw (48 tys. w kwartale i 186 tys. w rok to zasięg zbudowany dzięki sieciom partnerów).

Był to też pierwszy kwartał w 2017 r., gdy łączna liczba abonentów stacjonarnego kablowego dostępu do Internetu (nie licząc usługi radiowej LTE dla domu) urosła kwartał do kwartału (nadal była niższa niż w grudniu 2016 r.).

Ostatni kwartał ub.r. przyniósł też silny wzrost liczby abonentów płatnej telewizji, których liczba urosła prawie o tyle samo, co liczba abonentów światłowodu (o 34 tys. do 848 tys.).

Mobilne ramię Orange Polska zakończyło rok z 14,42 mln kart SIM, tracąc w rok 1,37 mln, przy czym ubytek ten miał miejsce tylko w segmencie pre-paid. W porównaniu z końcem września statystyki SIM-ów Orange zmieniły się nieznacznie na plus: urosły o 66 tys. kart (64 tys. kart abonamentowych – w dużej mierze M2M, 2 tys. kart pre-paid). Ostatecznie telekom zakończył rok z 9,726 mln kart abonamentowych oraz 4,698 mln kart przedpłaconych.

Stacjonarna sieć d. TPSA odpowiadała w 2017 r. za 40 proc. przychodów grupy Orange Polska. Tempo spadku wpływów tej części biznesu wyhamowało (do nieco ponad 3 proc. w skali roku), ale jest to m.in. efekt przesunięcia przychodów z usług radiowego domowego dostępu do sieci (LTE dla domu) do tej kategorii.