Po serii obniżek stóp procentowych w 2025 r., realizowanych przez RPP, rynek oczekuje na kolejne posiedzenie w dniach 3–4 marca, podczas którego może zostać podjęta decyzja o ewentualnym cięciu stóp o 25 pb, co oznaczałoby kontynuację fazy luzowania polityki pieniężnej i zbliżenie się do połowy drogi w kierunku docelowej stopy na poziomie 3,5 proc. Kluczowa będzie publikacja najnowszej projekcji inflacji – istotne pozostaje, czy dynamika cen ustabilizuje się w pobliżu celu oraz jak będą kształtować się perspektywy wzrostu PKB i koniunktury krajowej. Wśród czynników niepewności należy wskazać kształtowanie się cen administracyjnych, w szczególności nośników energii, a także skalę wykorzystania środków z programów zewnętrznych, które mogą w różnym stopniu wpływać na tempo wzrostu gospodarczego i – w krótkim horyzoncie – również na inflację. Nie mniej istotne pozostają jednak czynniki zewnętrzne. Potencjalny efekt rozmów USA–Iran może oznaczać zarówno eskalację, jak i deeskalację napięć geopolitycznych, co przełoży się na ceny surowców i nastroje inwestorów. Znaczenie mogą mieć również decyzje nowego prezesa Rezerwy Federalnej dotyczące dalszego kierunku polityki monetarnej. Zakończenie programu redukcji bilansu Fed oraz planowana reforma minimalnych wymogów rezerw dla banków, co w wyniku ich obniżenia mogłoby uwolnić dodatkowe środki na zakup obligacji skarbowych, sprzyjając spadkowi ich rentowności, a pośrednio także wpływając na kurs dolara. Czy taki efekt – zamierzony bądź uboczny – rzeczywiście się zmaterializuje, pokażą najbliższe miesiące.