Jaką strategię przyjąć na rynku długu?

Wiemy zatem, że zadłużenie USA będzie szybko rosnąć, a w perspektywie dekady koszty jego obsługi mogą okazać się rekordowe w relacji do PKB, ale tym samym zapewne także w relacji do przychodów budżetowych USA. Trudno uznać to za dobrą perspektywę dla inwestycji w obligacje skarbowe w ogóle, niemniej warto pamiętać i o tym, że koszty obsługi zadłużenia i samo zadłużenie USA rosły do połowy lat 90., a kiedy wreszcie weszły w trend spadkowy, obligacyjna hossa trwała już od 14 lat.

Publikacja: 15.06.2024 09:53

Jaką strategię przyjąć na rynku długu?

Foto: Bloomberg

Od 50 lat obniżki stóp procentowych były sygnałem do zajęcia długiej pozycji – sprawdzało się to w ośmiu na dziesięć przypadków. Przy czym wyprzedzanie decyzji Fedu bywa zajęciem tyleż opłacalnym, co ryzykownym. Przed rokiem w „Parkiecie” pisałem już o benefitach płynących z zajęcia długiej pozycji na początku cyklu obniżek stóp, ponieważ już przed rokiem wydawało się, że pierwsze cięcia skradają się tuż za rogiem. Jak wiemy, do obniżek nie doszło, a rentowności obligacji wzrosły od tego czasu i rosną ponownie od początku roku, choć linia czteroletniego trendu została już złamana, co może okazać się zapowiedzią jego zmiany.

Artykuł dostępny tylko dla subskrybentów parkiet.com

Kontynuuj czytanie tego artykułu w ramach subskrypcji Parkiet.com

Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com

Parkiet PLUS
Coraz niższa rentowność krótkich obligacji korporacyjnych
Parkiet PLUS
Rynek europejski bardzo skorzysta na wprowadzeniu jasnych regulacji
Parkiet PLUS
Różne strategie czekania na wydzielenie węgla
Parkiet PLUS
Z piekła do nieba. Popyt wyjaśnił tajemnicze niedźwiedzie
Parkiet PLUS
Oczekiwania na ruch Fedu uskrzydliły metale szlachetne
Parkiet PLUS
Bez zielonego wodoru firmy przegrają konkurencję