Projekt ustawy został zaprezentowany w grudniu, a konsultacje zakończyły się na początku stycznia. Narzucony termin, wraz z wdrożeniem i funkcjonalnością dla inwestorów, pozostaje ambitny.
Zgodnie z założeniami kluczową zmianą ma być wysokość zwolnienia podatkowego w pierwszym roku funkcjonowania – 50 tys. zł, czyli połowa docelowego limitu. Pełny poziom 100 tys. zł ma obowiązywać od 2027 roku. Doprecyzowano także stawkę podatku od aktywów, która ma wynosić 0,19 proc. stopy referencyjnej NBP z końca października poprzedniego roku. Przy obecnych założeniach oznaczałoby to stawkę na poziomie 0,85 proc. w 2026 roku.
Patrząc na dużą zmienność stóp procentowych w Polsce w ostatnich latach, warto byłoby rozważyć mechanizm częstszej aktualizacji stawki. Pozwoliłoby to uniknąć sytuacji, w których inwestorzy podejmują decyzje wyłącznie w oparciu o chwilowe różnice między stawką podatku Belki, a podatkiem od aktywów. Przykładem jest gwałtowny wzrost stopy referencyjnej z 1,75 proc. w 2021 roku do 6,75 proc. rok później, czy chociażby spadek stopy procentowej o 1,75 proc. między 2024 i 2025 rokiem.
OKI ma realną szansę stać się przełomem na polskim rynku, pod warunkiem że od początku będzie rozwiązaniem prostym i atrakcyjnym dla inwestorów. Szczególnie dobrze w tym kontekście wypadają aktywa oferujące historycznie stabilne stopy zwrotu powyżej stopy wolnej od ryzyka, takie jak chociażby obligacje korporacyjne.
