Popularność obligacji emitowanych przez firmy wynika głównie z powtarzalnych zysków i niezwykle rzadkich problemów z niewypłacalnością emitentów. Zwłaszcza to drugie sprawia, że klienci czują się komfortowo z tą klasą aktywów. Co ma największy wpływ na wiarygodność emitentów?
Wydaje się, że największe znaczenie ma jakość zarządzania daną spółką. Nawet w czasie spowolnienia rynkowego przewidujący zarządzający są w stanie tak poukładać wydatki i przepływy finansowe w firmie, żeby uniknąć problemów z jej wypłacalnością. Sposobów na to jest kilka. Najprostszym z nich może się okazać po prostu wstrzymanie realizacji nowych projektów. Innym może się okazać próba wydłużenia finansowania.
Jeżeli spółka ma realne aktywa, a przewidywane problemy mają charakter przejściowy, to emitent może przedstawić długoterminowy plan jak zamierza sobie z nimi poradzić, który wierzyciele będą w stanie zaakceptować i wydłużyć udzielone finansowanie.
Oczywiście nie wszystko da się przewidzieć i niektóre zbiegi niekorzystnych okoliczności sprawią, że nawet dobra kadra zarządzająca spółką będzie miała problemy z odpowiednim zarządzaniem przepływami, więc niewypłacalności będą się zdarzały. Dlatego warto dbać o odpowiednią dywersyfikację. Dobre zarządzanie poszczególnymi podmiotami może jednak to ryzyko niewypłacalności zmniejszyć znacząco, nawet w trudnych czasach rynkowych.
