Przyczyną spadków zasadniczo jest umacniający się dolar. Wzrost wartości amerykańskiej waluty nie tłumaczy jednak tak dużego spadku. Od poniedziałkowego szczytu, notowania pary EURUSD obniżyły się o 475 pipsów, czyli o niecałe 3%. Elastyczność cen złota i srebra w relacji do zmian na EURUSD jest większa od jedności i według moich szacunków w okresie od 16 sierpnia 2007 roku (czyli od początku kryzysu) wynosi 1,2 dla złota i 1,6 dla srebra. To oznaczałoby, że ceny złota powinny były spaść w tym tygodniu o ok. 3,5%, zaś srebra o 5%. Oczywiście notowania dolara to nie jedyny czynnik. Dodatkowym efektem na przełomie lutego i marca była nadzwyczajna aktywność funduszy, które na fali nowych rekordów EURUSD niejako "wyciągnęły" rynki kruszców, a teraz realizują zyski. Warto przyglądać się tej elastyczności, gdy notowania EURUSD wrócą do trendu wzrostowego.
Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
