Komentarz poranny IDMSA

Poniedziałkowe otwarcie zapowiada paniczną wyprzedaż Już w piątek wydawało się, że nastąpi silna wyprzedaż na giełdzie amerykańskiej, jednak panikę udało się powstrzymać. Paradoksalnie nie był to dobry sygnał na poniedziałek ponieważ inwestorzy z gotówką wyczekiwali właśnie na 'ostateczną' panikę i odwrócenie. Postępująca przymusowa wyprzedaż wszystkiego przez fundusze hedgingowe i inwestorów korzystających z dźwigni finansowej działa samonapędzająco.

Im niżej są ceny tym więcej graczy zmuszanych jest do sprzedaży. Ten proces zatrzyma się prędzej czy później. Niewiadomo tylko na jakim poziomie cen. Dzisiejsze otwarcie zapowiada paniczną wyprzedaż i poważne tąpnięcie cen - mało kto chce kupować na takim rynku, a jest silna podaż. W piątek indeks cen opcji VIX ustanowił kolejny rekord, co jest sygnałem, że poziom strachu rośnie.

Dolar i jen umacniają się z tego samego powodu, co giełda spada. Przymusowe kupno dolarów wbrew fundamentom pogarsza sytuację handlową USA i można spodziewać się, że w momencie gdy popyt na dolary wygaśnie nastąpi bardzo silne odreagowanie.

Kryzysowa sytuacja na rynkach kredytowych powoli stabilizuje się dzięki działaniom banków centralnych, ale pozytywne wiadomości są obecnie ignorowane.

Złoty nadal zachowuje się słabo, ale dynamika trendu wyhamowała. Sentyment może poprawić się w krótkim terminie, jeżeli rząd ogłosi harmonogram wejścia Polski do strefy euro. Wsparcie MFW dla Węgier umocniło forinta, co będzie wpływało pozytywnie na notowania złotego.

Generalnie wydaje się, że rynki są bliskie przesilenia i początek listopada może przynieść 'nową nadzieję'.

EURPLN

EURPLN obronił strefę oporu poniżej 3,90. Na wykresie kształtuje się potencjalna formacja flagi. W przypadku wybicia górą kolejnym celem wzrostów może być poziom 4,10. Najbliższym wsparciem będą okolice 3,70. W najbliższym czasie prawdopodobne będzie zejście w okolice 3,70. Zmienności implikowane opcji utrzymują się na bardzo wysokich poziomach, co sugeruje, że rynek nadal obawia się osłabienia złotego. Sugerujemy wykorzystać ewentualną korektę spadkową do zajmowania długich pozycji w euro. .

EURUSD

Trend spadkowy na EURUSD utrzymuje swoją dynamikę. Brak większych korekt potwierdza siłę popytu na dolary, którego kulminacja może znowu przypaść na koniec miesiąca. Zejście poniżej minimów z kilkumiesięcznej konsolidacji z 2006 roku okaże się przypuszczalnie pułapką, podobnie jak pierwsze przebicie poziomu 1,40. Jedynym sygnałem wyczerpania trendu w dniu dzisiejszym jest brak reakcji na słabsze dane IFO. Pierwszym istotnym oporem pozostaje 1,30. Następnym celem spadków może być zniesienie 50% fibo przy 1,21. W środę zapoznamy się z decyzją FOMC w sprawie stóp procentowych. Rynek spodziewa się obniżki stóp. Dzisiaj publikowane będą dane o sprzedaży nowych domów.

GBPUSD

Funt nadal osłabia się do dolara ze względu na zamykania carry trade. Trend utrzymuje swoją dynamikę, ale kurs GBPUSD utrzymuje się powyżej minimum z poprzedniego tygodnia. Rynek jest obecnie bardzo wyprzedany i w perspektywie kilku dni widzimy możliwość silniejszej korekty w okolice 1,60. Waluty powinny zadziałać wyprzedzająco w stosunku do giełd - korekta notowań dolara, może nastąpić jeszcze przed ustanowieniem minimum na akcjach. W tym tygodniu nie będzie istotnych danych dla funta więc zachowanie kursu GBPUSD powinno być mocno skorelowane z EURUSD.

USDJPY

Presja przymusowego kunpa jenów utrzymuje się. Fundusze lewarujące swoje inwestycje na giełdach poprzez pożyczanie jenów od dłuższego czasu mają podwójne straty i dlatego dynamika spadku jest tak duża. Trudno w takiej sytuacji prognozować na jakim poziomie nastąpi odreagowanie. W ubiegłym tygodniu mieliśmy jedną próbę. Być może obniżka stóp przez Bank Japonii korekcyjnie osłabi jena, ale upłynie dużo czasu zanim powróci trwały apetyt na "carry trade". Obecne umocnienie jena szkodzi eksportorem japońskim i rośnie prawdopodobieństwo na intwerwencję.