Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Wykres tygodnia: Bańka na chińskich obligacjach?
Początek tego roku obfitował w spadki na rynkach światowych spowodowane obawami o chińską gospodarkę, czego przyczyną były spadki na giełdach chińskich
Obligacje korporacyjne spółek chińskich nie zważały na to i pomimo spadków akcji kontynuowały umocnienie. Należy sobie zadać pytanie, czy potencjalne spowolnienie gospodarki mogłoby przełożyć się na spłatę zobowiązań obligacyjnych, i tu się wydaje, że możemy mieć do czynienia z kolejną bańką spekulacyjną na chińskich aktywach.
Jak pokazuje raport Macquarie Reseach, pewna część chińskich przedsiębiorstw odnotowuje niższy zysk operacyjny od odsetek, jakie muszą zapłacić za swoje zadłużenie. Sytuacja jest zwłaszcza napięta w przedsiębiorstwach zajmujących się surowcami, których ceny mocno pospadały w ostatnich miesiącach. Część przedsiębiorstw kontrolowana przez państwo w razie problemów może liczyć na pomoc ze strony rządzących. To powoduje, iż ryzyko niekoniecznie jest dobrze wyceniane przez inwestorów w tych spółkach. Istnieje bowiem tzw. pokusa nadużycia, czyli sytuacja, w której ktoś bierze na siebie nadmierne ryzyko, bo ktoś inny poniesie konsekwencje ewentualnego niepowodzenia. Wydaje się, że sytuacja na rynku chińskich obligacji korporacyjnych może być kolejną bańką, która kiedyś pęknie.
