Komentarz surowcowy DM BOŚ

MIEDŹ

Spadek produkcji miedzi w Chile.

Po gwałtownych spadkach cen miedzi na początku maja, stronie popytowej udało się wyhamować spadki i odrobić ich część (aczkolwiek relatywnie niewielką). Obecnie notowania miedzi w Stanach Zjednoczonych poruszają się w okolicach 2,09-2,10 USD za funt, wciąż pozostając w długoterminowym trendzie spadkowym.

Wczoraj pojawiły się informacje dotyczące podaży miedzi w Chile. Tamtejszy rząd podał, że w kwietniu wyraźnie spadła produkcja miedzi w tym kraju ze względu na czasowe wstrzymanie wydobycia tego surowca po gwałtownych ulewach w centralnej części kraju. W rezultacie, w kwietniu wydobycie miedzi w Chile wyniosło 432,3 tysiące ton, czyli było o 8,2% niższe niż w analogicznym miesiącu poprzedniego roku. Ogólnie w czterech pierwszych miesiącach bieżącego roku w chilijskich kopalniach wydobyto 1,83 mln ton miedzi, co jest wynikiem o 4,7% gorszym niż w ubiegłym roku.

Problemy z wydobyciem miedzi w Chile mają jednak nie tylko incydentalny, ale także strukturalny charakter. O ile w kraju tym pojawiają się relatywnie często trudności pogodowe (w tym klęski żywiołowe), a także wybuchają strajki górników, to jednocześnie systematycznie spada jakość wydobywanej rudy miedzi. Coraz bardziej przestarzałe, zużyte złoża to problem, z którym Chile będzie musiało sobie poradzić poprzez nowe inwestycje.

Na razie jednak fakt ten nie zagraża globalnej podaży miedzi w istotny sposób. Póki co w bieżącym roku wciąż prognozowana jest nadwyżka na tym rynku, a ceny miedzi mogą utrzymywać się nisko także w obliczu siły amerykańskiego dolara.

Notowania miedzi w USA – dane dzienne.

ZŁOTO

Spadek cen złota po kolejnych jastrzębich wypowiedziach członków Fed.

Po wczorajszym muśnięciu okolic 1200 USD za uncję, notowania złota dzisiaj delikatnie odbijają na północ. Zwyżka jest jednak niewielka, a bieżący miesiąc prawdopodobnie zakończy się najgorszym wynikiem dla złota od listopada ubiegłego roku.

Zniżka notowań żółtego kruszcu to efekt siły amerykańskiego dolara, która utrzymuje się w obliczu oczekiwań rychłej podwyżki stóp procentowych w USA – według dotychczasowych wypowiedzi członków Fed, mogłaby ona nastąpić już w najbliższych miesiącach, nawet jeszcze w czerwcu lub w lipcu. W poniedziałek pojawiła się kolejna jastrzębia wypowiedź Jamesa Bullarda, szefa Fed w St. Louis, który ocenił, że globalny rynek jest „dobrze przygotowany" na podwyżkę stóp procentowych w USA latem tego roku (chociaż nie wskazał, w którym dokładnie miesiącu miałaby ona nastąpić).

Obecnie poziom 1200 USD za uncję jest ważną – i na razie skuteczną – techniczną barierą dla sprzedających na rynku złota. Jednak jego przebicie w dół będzie nieuniknione, jeśli dolar będzie kontynuował umocnienie.

Notowania złota – dane dzienne.

Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska Spółka Akcyjna