Spółki handlowe mają niezłe perspektywy

Z jednej strony solidna konsumpcja i spadające stopy procentowe. Z drugiej presja na marże i niepewność geopolityczna. Czy w tak złożonej sytuacji firmy handlowe są ciekawą okazją inwestycyjną? Nie wszystkie.

Inwestorzy mają wyśrubowane oczekiwania w stosunku do wyników finansowych publikowanych przez spółki handlowe. Pokazuje to wtorkowa reakcja rynku na raporty CCC czy Żabki. Obie firmy pokazały solidne dane i przedstawiły dobre perspektywy na cały rok, a mimo to ich notowania spadały.

60 %

o tyle podrożały w tym roku akcje Eurocashu. Obec- nie są wyceniane na 11,4 zł. To o kilka procent wyżej niż średnio w rekomendacjach.

36 %

zwyżka od stycznia ka- pitalizacji Dino. Wynosi 53 mld zł. Akcje wyceniane są z dużą premią do spółek porównywalnych

Część inwestorów najwyraźniej zdecydowała się na realizację zysków po trwających już od kilku miesięcy mocnych zwyżkach. Z pomocą analityków sprawdzamy, na które spółki handlowe notowane na GPW warto teraz postawić.

– W mojej ocenie najciekawszą ekspozycją w tym momencie są spółki cykliczne, które na niższych stopach procentowych, ale również na słabym dolarze powinny skorzystać najmocniej. W przypadku spółek cyklicznych moim zdaniem najlepszy wybór to LPP i Pepco – wymienia Janusz Pięta, analityk BM mBanku.

Z kolei Michał Krajczewski, ekspert z BNP Paribas BP, wskazuje na takie firmy, jak AB, Answear.com, CCC i Rainbow Tours. Na tę ostatnią zwraca też uwagę Konrad Księżopolski, dyrektor wykonawczy Haitong Banku.

– W przypadku sektora FMCG po okresie wojny cenowej prowadzonej przez największych graczy sytuacja wydaje się być relatywnie stabilna lub lekko pozytywna. To powinno stabilizować marże. Obraz najmocniejszego konsumenta widać obecnie chyba w przypadku usług, których reprezentantem jest chociażby Rainbow Tours – mówi Księżopolski.

18 %

poszedł w tym roku w górę kurs CCC. Trend wzro- stowy rozpoczął się w 2024 r. Licząc od tego czasu, sto- pa zwrotu sięga 270 proc.

Analiza rekomendacji dla poszczególnych spółek pozwala stwierdzić, że inwestorzy powinni być ostrożni, jeśli chodzi m.in. o Dino i Eurocash. W przypadku tych spółek ostatnie mocne wzrosty wydają się nie mieć pokrycia w fundamentach i perspektywach na 2025 r. Szczególnie mocno widać to w przypadku Dino, którego wycena rynkowa przekracza już 53 mld zł. Kurs jest o kilkadziesiąt procent powyżej średniej ceny docelowej z raportów analitycznych. Akcje są 16 razy droższe niż w IPO w 2017 r.

12 %

wzrost od stycznia 2025 r. wyceny Żabki. Obecnie kurs sięga 23 zł. Jest o 7 proc. wyższy od ceny akcji z zeszłorocznego IPO

Na tym tle znacznie słabiej od czasu zeszłorocznego IPO radzą sobie walory Żabki. Obecnie są wyceniane na niespełna 23 zł, a w ofercie publicznej sprzedawane były po 21,5 zł. Zdaniem analityków kurs ma dwucyfrowy potencjał zwyżki. Tomasz Suchański, prezes Żabki, podczas omawiania wyników za I kwartał podtrzymał zapowiedzi z IPO.

– Odnotowaliśmy wzrost sprzedaży we wszystkich obszarach naszej działalności i kontynuujemy dynamiczną ekspansję, otwierając średnio blisko 150 sklepów miesięcznie. W tym miesiącu z sukcesem przeprowadziliśmy emisję obligacji o łącznej wartości 1 mld zł, która spotkała się z ogromnym zainteresowaniem rynku – podkreślił prezes.

Spółki handlowe o najwyższej kapitalizacji notowane na giełdzie to: Dino (53 mld zł), Allegro (37 mld zł), LPP (30 mld zł), Żabka (23 mld zł), CCC (17 mld zł) i Pepco (11 mld zł).