Eurocash również zawiódł rynek

Notowania akcji handlowej spółki osunęły się do poziomów sprzed dwóch lat w reakcji na słabe wyniki kwartalne. Jej kurs spada niemal od początku roku, a przecena sięga 38 proc.

O niemal 7 proc. zniżkowały w środowe popołudnie walory Eurocashu po gorszych od oczekiwań wynikach za II kwartał.

Eurocash to kolejna po Dino Polska spółka handlowa, która ma za sobą cięższy kwartał. Po publikacji wyników walory hurtownika zniżkowały nawet do 9,6 zł, czyli o blisko 7 proc., a to oznaczało niemal 38-proc. przecenę od początku tego roku. Tym samym kurs Eurocashu znalazł się na poziomach sprzed dwóch lat. Przypomnijmy, że Dino sesję po publikacji wyników zamknęło spadkiem o 10 proc., a po dwóch dniach zwyżek w środę po południu traciło 2 proc.

Jak tłumaczy zarząd Eurocashu, polska gospodarka wychodzi z kryzysu w tempie wolniejszym, niż spodziewali się ekonomiści i analitycy. To zaś bezpośrednio przekłada się na zachowania konsumentów, którzy choć wydają więcej, to nadal ostrożnie. Spadek rentowności w I półroczu firma tłumaczy znaczącym wpływem jednorazowych kosztów restrukturyzacji oraz kosztów działalności otwartego pod koniec ubiegłego roku, drugiego magazynu Frisco.

– Działania restrukturyzacyjne i optymalizacje, które prowadziliśmy od jesieni zeszłego roku, częściowo bronią naszej zyskowności, jednak cały rynek jest pod silną presją bardzo wysokiego wzrostu płacy minimalnej, niskiego optymizmu konsumenckiego, a także wojny cenowej – mówi Paweł Surówka, prezes Grupy Eurocash. – Skupiamy się przede wszystkim na utrzymaniu kosztów w ryzach. Zgodnie z wcześniejszymi założeniami pracujemy nad tym, by zrównoważyć wzrost płacy minimalnej poprzez wzrost efektywności – zapewnia.

– Nastroje konsumenckie w ostatnich miesiącach nieznacznie spadają, ale w sierpniu wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej wzrósł. To dobry znak, choć w oczekiwaniach szybkiej poprawy jesteśmy ostrożni – widać, że cała branża jest pod dużą presją. Obecnie priorytetem jest wzmacnianie stabilności i odporności grupy, żeby bezpiecznie przejść przez drugą połowę roku – zapowiada Surówka.

Zarząd zwraca uwagę na wzrosty sprzedaży projektów sklepu internetowego Frisco oraz alkoholowego Duży Ben. Sprzedaż w segmencie projektów wzrosła w I półroczu o 13,9 proc. rok do roku, ale w segmencie hurtowym spadła o 2,6 proc. rok do roku, zaś detalicznym – o 3,7 proc. Przychody Eurocashu w II kwartale wyniosły 8171 mln zł wobec oczekiwanych przez analityków 8387,9 mln zł. Spółka wypracowała EBITDA w kwocie 225,7 mln zł wobec 244,7 mln zł, które zakładali analitycy. Eurocash miał też 7,8 mln zł straty netto, podczas gdy rynek oczekiwał 16,2 mln zł zysku netto.

„Strata netto jednostki dominującej wyniosła w II kwartale 7,8 mln zł wobec 38,3 mln zł zysku rok wcześniej. Wynik jest również gorszy od oczekiwań rynkowych, gdzie zakładano 16,2 mln zł zysku. Po I półroczu 2024 r. grupa miała 94,6 mln zł straty netto jednostki dominującej” – podają analitycy BM mBanku. „Eurocash podał wyniki za II kwartał 2024 r., które były znacznie poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie raportowanego EBITDA, ale pominięcie wyniosło tylko 4 proc. na poziomie skorygowanego EBITDA.

Z pozytywnej strony, sprzedaż porównywalna w Delikatesach Centrum była 0,2 proc. pod kreską w I połowie roku, podobnie jak w Biedronce, która mocno zainwestowała w marketing. Jednak zarówno segment detaliczny, jak i hurtowy odnotowały znaczną erozję marży” – komentują analitycy BM mBanku.

Zwracają uwagę, że Eurocash odnotował stratę na poziomie zysku netto, co najprawdopodobniej będzie miało negatywny wpływ na potencjał dywidendy w 2025 r.