Obligacje Telekomunikacji Polskiej SA
Prawdopodobnie w lutym 2000 r. zostanie uplasowana kolejna emisja eurobligacjiTelekomunikacji Polskiej SA. Spółka na razie nie zamierza zabezpieczyć nowegodługu przed ryzykiem kursowym ze względu na duże koszty tego typu operacji.
TP SA w ramach programu emisji średnioterminowych papierów dłużnych o łącznej wartości 1 mld USD uplasowała na rynku 5-letnie obligacje o wartości 400 mln euro. Oprocentowanie tych papierów wyniosło 6,125%, a rentowność była o 150 pkt. bazowych wyższa od rentowności niemieckich papierów skarbowych. Dla porównania, uplasowane tego samego dnia obligacje British Telecom zostały sprzedane przy spreadzie 75 pkt. bazowych powyżej amerykańskich papierów skarbowych, co daje w przeliczeniu ok. 40 pkt. bazowych powyżej obligacji niemieckich.Papiery TP SA zostały sprzedane wyłącznie inwestorom z Europy. Największą ich część objęły podmioty z Wielkiej Brytanii (35%) oraz Niemiec (21%). Zdecydowanie dominowały firmy typu asset management, które kupiły 48% emisji. - Popyt był raczej rozdrobniony. Dużo było zleceń o wartości 1-5 mln euro, jednak zdarzały się i takie o wartości powyżej 30 mln euro - stwierdził Donald Chodak, członek zarządu TP SA.Według realizowanego obecnie programu emisji, którego organizatorem są Salomon Smith Barney oraz Deutsche Bank, firma w każdej chwili (do końca czerwca 2000 r.) może wejść na rynek z kolejną transzą. - Według naszych analiz, kolejne środki potrzebne będą spółce w lutym 2000 r. Wtedy też, przy założeniu sprzyjających warunków rynkowych, chcielibyśmy ponownie wejść na rynek - powiedział D. Chodak. Po obecnej emisji stosunek długu TP SA do kapitałów własnych firmy przekroczy 90%. Władze firmy przewidują, iż do końca 2001 r. wskaźnik ten może wzrosnąć maksymalnie do 150%, po czym powinien spadać.Telekomunikacja na razie nie zamierza zabezpieczać nowego długu przed ryzykiem kursowym. - Operacje typu swap zwiększyłyby nasze koszty o ok. 800 pkt. bazowych - wyjaśnił Zenon Komar, odpowiedzialny za relacje inwestorskie.Według planów, TP SA powinna w ciągu najbliższych lat utrzymać roczną dynamikę wzrostu przychodów na poziomie nie mniejszym niż 23%. Marża EBIDTA ma zwiększyć się do co najmniej 43%.Wpływy z emisji firma chce w dużym stopniu przeznaczyć na rozwój telefonii komórkowej oraz Internetu. - Będziemy jedną z 2-3 największych organizacji konsolidujących rynek Internetu. Za 5 lat 15% przychodów firmy będzie generowane z tego segmentu działalności - stwierdził Z. Komar. Dodał, iż spółka prowadzi rozmowy o współpracy z firmami z pierwszej dziesiątki największych operatorów Internetu w naszym kraju.
Agencja Standard & Poor's przyznała rating BBB dla wyemitowanych już średnioterminowych Papierów Dłużnych TP SA Eurofinance BV za 1 mld USD i pięcioletnich Papierów Dłużnych TP SA Eurofinance BV za 400 mln euro, które zostaną wyemitowane.
GRZEGORZ DRÓŻDŻ
