Początek zapisów na akcje PKN
Inwestorzy indywidualni mogą się od dziś zapisywać na akcje Polskiego Koncernu Naftowego.Zdaniem analityków, zlecenia mogą zostać zredukowane nawet o połowę.
Składający zlecenia między 4 a 15 listopada otrzymają akcje z 6-proc. dyskontem cenowym, inwestorzy zapisujący się w dniach 16-19 listopada zaś otrzymają 2% dyskonta. Minimalna ilość akcji, na którą można złożyć zlecenie, to 5 szt. Maksymalnie można zapisać się na całą transzę, tj. 35,5 mln akcji. Po uwzględnieniu 6-proc. dyskonta, wymagałoby to jednak zablokowania na rachunku 802,3 mln zł (nie uwzględniając prowizji maklerskiej). Ostatecz-na cena akcji zostanie ustalona na sesji giełdowej 20 listopada w granicach ogłoszonych widełek cenowych (18-24 zł).O stopie redukcji zleceń na PKN zadecydują - tak jak w przypadku innych tego typu ofert - ostatnie 2-3 dni oferty. Jak pokazuje doświadczenie, znaczna grupa inwestorów woli bowiem poczekać na złożenie zlecenia do ostatniej chwili.Analizując wcześniejsze wielkie prywatyzacje, szacujemy, że siła popytu wygenerowanego przez indywidualnych inwestorów (środki własne i lewary oferowane przez biura maklerskie) może wynieść ok. 2,5 mld zł. Gdyby taki popyt rzeczywiście wystąpił, oznaczałoby to przynajmniej 50-proc. redukcję zapisów. Wiadomo już, iż biura maklerskie oferują kredyty na zakup PKN od 4 do 10 wielokrotności środków własnych.Wysokość popytu na akcje PKN będzie zależeć przede wszystkim od atmosfery panującej w listopadzie na światowych giełdach. Podczas oferty Pekao SA osoby fizyczne zapisały się na akcje o wartości nieco ponad 2 mld zł. Transza drobnych inwestorów podczas sprzedaży Banku Handlowego stworzyła już popyt zaledwie w wysokości 900 mln zł. Znacz-nie większy popyt (aż 2,9 mld zł) był dziełem inwestorów drobnych w czasie publicznej subskrypcji PBK. W przypadku transzy inwestorów indywidualnych na TP SA wystąpił popyt w wysokości 1,6 mld zł.Inwestorzy indywidualni, którym zostaną przydzielone akcje PKN podczas specjalnej sesji giełdowej 20 listopada, nie będą mieli jednak wpływu na ustalenie ostatecznej ceny. Zadecyduje o tym proces book--buildingu przeprowadzony wśród inwestorów instytucjonalnych. Zdaniem Andrzeja Bartosa, wiceprezesa DI BRE Banku, zdecydowano się na takie rozwiązanie, gdyż stosowano je podczas poprzednich wielkich prywatyzacji (np. TP SA). A. Bartos podkreśla, iż inwestorzy drobni mogą mieć wpływ na ustalenie ceny PKN poprzez asset management.
dokończenie str. 2
Czynnikiem zniechęcającym inwestorów do pochopnego składania zleceń na PKN może być także zbyt duża rozpiętość widełek. Analitycy podkreślają, iż 30-proc. rozpiętość przedziału cenowego jest na tyle duża, iż ma znaczenie także dla inwestorów indywidualnych. Tymczasem uwzględniając dyskonto, muszą się oni zgodzić na nabycie akcji po 22,6 zł.PKN opublikował wczoraj raport kwartalny. Po III kwartałach br. spółka osiągnęła (narastająco) przychody w wysokości 13,47 mld zł i 478,5 mln zł zysku netto. Przy liczbie akcji 420 177 137 zysk na jedną akcję (EPS) wynosi 1,13 zł. Wartość księgowa spółki na jedną akcję to 13,54 zł.PKN zawarł wczoraj umowę o sprzedaży i subemisji inwestycyjnej z Naftą Polską (wprowadzającym) i Dresdner Kleinwort Benson (menedżerem wiądącym). Na jej mocy menedżer wiodący zobowiązał się do nabycia lub pozyskania zagranicznych inwestorów instytucjonalnych. Umowa przewiduje, że w dniu określenia ceny sprzedaży akcji, spółka, wprowadzający, wiodący menedżer oraz inni subemitenci (Deutsche Bank, Lehman Brothers, Salomon Smith Barney Int., ABN Amro Rotschild, CA IB Investment Bank, Credit Lyonnais Securities Asia Global Emerging Markets oraz Robert Fleming & Co Ltd) zawrą porozumienia dodatkowe, które określą m.in. wielkość zobowiązania subemisynego każdego z emitentów. Zobowiązania subemitentów nie będą solidarne. Na mocy umowy wiodący menedżer uzyskał też prawo do nabycia 12,55 mln akcji. Wczoraj zawarto również podobną umowę w odniesieniu do krajownych.Zgodnie z umowami subemisyjnymi, spółka zobowiązała się, że w ciągu 180 dni od dnia zamknięcia sprzedaży, bez zgody DI BRE Banku i Dresdner Kleinwort Benson, spółka nie dokona i nie ogłosi emisji nowych akcji i nie wyemituje żadnych papierów wartościowych zamiennych lub wymiennych.Od 6 listopada PKN podwyższa o 20 do 40 zł na tonie (2-4 gr na litrze) ceny swoich paliw w hurcie. Podwyżkę zapowiedziała także Rafineria Gdańska. Tym razem głównym powodem podwyżki nie jest wzrost cen ropy, ale osłabienie złotego wobec dolara (w ciągu ostatniego miesiąca złoty stracił na wartości wobec dolara aż 3,5%).
