Société Générale radzi
Zdaniem analityków Société Générale, perspektywy makroekonomiczne Polski są obecnie znacznie lepsze niż 3 miesiące temu, podobnie jak wyniki firm w trzecim kwartale. SG zaleciło zwiększyć zaangażowaanie w polskie akcje (BRE, BSK, TP SA) kosztem spółek greckich.Ostatnia deprecjacja złotego sprawiła, iż nasza waluta - w opinii SG - jest teraz przewartościowana o 4,9%, w porównaniu z 7,5% we wrześniu. Dwie agencje ratingowe - Moody's i Standard & Poor's - podwyższyły swoje oceny dla Polski, a w najbliższych latach można spodziewać się kolejnych podwyżek ratingu. Podkreślają, że wprawdzie w tym roku nastąpiło pogorszenie salda wymiany handlowej z zagranicą, ale miał na to głównie wpływ spadek obrotów bazarów i kryzys na Wschodzie. Podobnie ma się sprawa z inflacją - wprawdzie ceny rosną, ale wynika to głównie ze wzrostu cen żywności, a nie głębszych przesłanek makroekonomicznych. Według SG, do pomyłek może doprowadzić także gorsza ocena Polski ze względu na spadek tempa wzrostu gospodarczego. Nie jest tak źle - uważa SG - jeśli wziąć pod uwagę wzrosty PKB notowane przez inne kraje.Ze względu na dobre wyniki za trzeci kwartał, SG poleca kupować akcje Agory i Kęt. Radzi również trzymać walory Amiki i Orbisu. SG obniżyło natomiast rekomendację dla KGHM z silnie kupuj do kupuj. Zdaniem analityków, spółka zarobi w tym roku jedynie 38 mln zł, zamiast planowanych wcześniej 189 mln. W 2000 r. zysk KGHM wyniesie 608 mln zł, a w 2001 r. 518 mln. Wzrostowi zysku sprzyja wzrost cen metali na giełdach, jednak w krótkim okresie ich ceny mogą spaść.Specjaliści z Société Générale pozytywnie wypowiadają się również o polskim sektorze bankowym. Wprawdzie przeciętny ROE dla banków w 1999 r. nie będzie wyższy niż wysokość stóp procentowych, niemniej Polska oferuje "nisze zyskowności" oraz okazje związane z fuzjami i przejęciami.
G.B.
