Biura nie skorzystały z hossy

Lepsza koniunktura na rynku i rekordy zapisów na akcje prywatyzowanych firm nie znalazły wyraźnego odzwierciedlenia w wynikach branży maklerskiej za 2010 r.

[[email protected]][email protected][/mail]

Średni zysk największych biur maklerskich w 2010 r. był porównywalny z wynikiem osiąganym jeszcze w 2009 r. – wynika z zestawienia „Parkietu”. Choć obroty akcjami na GPW były w ubiegłym roku o 31 proc. wyższe niż rok wcześniej (nie licząc transakcji pakietowych – 24 proc. wyższe), nie wszystkie biura maklerskie skorzystały na większej aktywności inwestorów.

[srodtytul]Konkurencja przeszkadza[/srodtytul]

Liderem pod względem zyskowności pozostał Dom Maklerski PKO?BP, dysponujący jedną z większych sieci sprzedaży (co przekłada się m.in. na zarobek na dystrybucji jednostek TFI oraz obligacji skarbowych). Broker zarobił 84,1 mln zł i poprawił wynik o 8 proc. DM?PKO?BP?zawdzięcza to jednak rosnącej pozycji na rynku pierwotnym (był oferującym w największych ofertach – PZU, Tauronu i GPW).

Wzrostem zysku nie mogą się pochwalić inne silne w detalu biura. DM?BZ?WBK, CDM?Pekao, DI?BRE i ING?Securities?odnotowały pogorszenie wyników, mimo otworzenia wielu rachunków maklerskich. – Choć na rynek napłynęło wiele osób, to konkurencja między biurami była bardzo silna.?Niemal wszyscy oferowali darmowe rachunki, na których trudno było zarobić. Poza tym sporo inwestorów po zapisie przy ofercie prywatyzacyjnej złożyło potem tylko jedno zlecenie – sprzedaży papierów i nie inwestuje już aktywnie na GPW – mówi Bożena Kłopotowska, zastępca dyrektora DM?PKO?BP.

[srodtytul]Bez „lewarów” trudniej[/srodtytul]

Przedstawiciele biur powszechnie przyznają również, że w zwiększaniu zarobków przeszkodził Skarb Państwa, limitując wielkość zapisów.

– W?takiej sytuacji zaciąganie kredytów na zakup akcji, aby zwiększyć szanse na wyższy przydział, straciło sens. A na prowizjach od „lewarów” biura sporo zarabiały – mówi anonimowo szef jednego z biur.

Na tle dużych biur w 2010 r. wyróżniał się niewielki Noble Securities, wypracowując zysk aż 20,4 mln zł. 60 proc. przychodów brokera stanowią prowizje za oferowanie produktów strukturyzowanych emitowanych przez BNP?Paribas.

[srodtytul]Instytucje ważniejsze[/srodtytul]

Mniejszą rentowność obsługi detalu równoważyły większe przychody w biznesie instytucjonalnym. Na wzroście znaczenia inwestorów zagranicznych skorzystał m.in. Dom Maklerski Banku?Handlowego, podwajając zysk osiągnięty w 2009 r. Znacznie lepiej niż przed rokiem radził sobie także kojarzony z IPO?mniejszych spółek DM?IDMSA, poprawiając jednostkowe rezultaty o 42 proc.

Część instytucjonalnych biur nie zdecydowała się na upublicznienie wyników, ale zapewniają, że były one dobre. – Nasze rezultaty za ubiegły rok są powyżej naszych oczekiwań – mówi Jacek Radziwilski, szef UniCredit CAIB Poland.

[srodtytul]To będzie trudniejszy rok[/srodtytul]

Ze zbiorczych danych, jakie opracowała Komisja Nadzoru Finansowego, wynika, że w łącznym zysku netto branży domów maklerskich (790,8 mln zł) większe znaczenie odgrywał wynik z operacji instrumentami finansowymi (w sumie 456,7 mln zł), niż rezultat z właściwej działalności maklerskiej (342,7 mln zł). Taka tendencja widoczna jest od dłuższego czasu. Inwestowanie w akcje spółek wprowadzanych na giełdę jest szczególnie popularne w gronie?biur nie zajmujących się brokerką.

Zdaniem przedstawicieli branży, ten rok może się okazać trudniejszy niż poprzedni. Maklerzy zwracają w szczególności uwagę na coraz większe apetyty zagranicznych banków inwestycyjnych (Credit Suisse Securities jest już drugim pod względem aktywności brokerem na rynku, inne instytucje także chcą handlować bez polskich pośredników). Domy maklerskie czekają także większe wydatki wynikające z wymiany systemu transakcyjnego przez Giełdę Papierów Wartościowych (pierwsze umowy z dostawcami nowych rozwiązań IT będą podpisywane przez biura w kwietniu)

„Detaliści” podkreślają również, że inaczej niż w 2010 r., w tym roku nie będzie można już zarobić na obsłudze przydziału akcji pracowniczych w spółkach Skarbu Państwa, a potem, na zleceniach ich sprzedaży.