Bank centralny osłabia juana i podsyca akcję kredytową

Chiński juan stał się najsłabszy wobec dolara od ponad roku. W czwartek za 1 USD płacono nawet 6,8 juana.

Od kwietnia chińska waluta osłabła wobec amerykańskiej o prawie 8 proc., co zbiegło się z nasileniem sporu handlowego pomiędzy Pekinem i Waszyngtonem. W czwartek chińskie państwowe media donosiły, że banki w Państwie Środka są zachęcane przez Ludowy Bank Chin do zwiększania akcji pożyczkowej. Analitycy widzą w tych działaniach próbę złagodzenia negatywnych skutków wojny handlowej z USA.

– Duże chińskie banki dostają teraz pieniądze od banku centralnego i mówi się im, by wydawały więcej pożyczek i kupowały więcej obligacji korporacyjnych. Na rynku pożyczek parabankowych doszło wcześniej do ostrej zapaści. Miejscowe media donoszą, że chiński regulator bankowości i ubezpieczeń (CSRC) poprosił instytucje finansowe, by „uczciwie wdrożyły" plany mające pomóc zmniejszyć koszty finansowania małym spółkom (czyli tym, które zwykle mają niższe ratingi kredytowe) i stwierdził, że duże banki powinny „wskazywać drogę" – twierdzi Sue Trinh, analityczka z Royal Bank of Canada.

Chiński bank centralny rozluźnia więc politykę pieniężną, w czasie gdy amerykański Fed ją zacieśnia. A to przyczynia się do osłabienia juana. Deprecjacja chińskiej waluty może być uznana za sposób na wsparcie dla eksporterów, ale może też pogorszyć sytuację chińskich firm zadłużonych w dolarach. Kiedy może zostać ona powstrzymana przez Ludowy Bank Chin? Instytucja ta wcześniej dawała do zrozumienia, że będzie bronić kursu na poziomie zbliżonym do 6,7 juana za 1 USD. Analitycy dostrzegają jednak, że chiński bank centralny już się po cichu wycofuje z tej zapowiedzi.

GG Parkiet

– Wygląda na to, że obecna słabość juana odzwierciedla w większym stopniu decyzję w kwestii polityki. Juan prawdopodobnie dalej będzie słabł, biorąc pod uwagę spowolnienie wzrostu gospodarczego w Chinach oraz umocnienie dolara – uważa Hannah Anderson, analityczka z JPMorgan Asset Management.

Osłabienie juana może być traktowane przez część inwestorów za oznakę tego, że chińską gospodarkę czeka większe spowolnienie związane z wojną handlową. To zaś negatywnie wpływa na miejscowy rynek akcji. Indeks Shanghai Composite stracił od tegorocznego szczytu 22 proc., co oznacza, że pod względem technicznym wszedł już w bessę. Jest on w pobliżu dołka z początku 2016 r. Indeks MSCI China spadł od styczniowego szczytu o ponad 16 proc. a Hang Seng, główny indeks giełdy w Hongkongu, stracił 15 proc.

O tym, że wciąż nie widać końca wojny handlowej, świadczą komentarze Larry'ego Kudlowa, głównego doradcy ekonomicznego prezydenta USA. Kudlow stwierdził, że o ile niektórzy niżsi rangą oficjele z Chin są gotowi, by pójść na kompromis z USA, to chiński prezydent Xi Jinping nie ma zamiaru doprowadzić do takiej umowy. – Myślę, że nasz prezydent jest tak rozczarowany Chinami w kwestii tych rozmów, że zwiększa presję. I popieram go w tej sprawie – stwierdził Kudlow w wywiadzie dla CNBC.