Nadal są cenowe okazje?

Początek środowej sesji w USA przyniósł spadki, po tym gdy dzień wcześniej indeks S&P 500 zamknął się 2,2 proc. na plusie, a Nasdaq Composite zyskał 2,9 proc.

Dobry początek amerykańskiego sezonu wyników może dawać jednak nadzieję na powrót zwyżek. W środę późnym popołudniem indeks S&P 500 dzieliło od historycznego szczytu (osiągniętego kilkanaście dni wcześniej) już tylko około 4 proc. Choć rynek byka trwa na nowojorskich giełdach już prawie dziesięć lat, a indeksy biły w tym roku rekord za rekordem, to wciąż można znaleźć zaskakująco dużo spółek w USA, które są bardzo nisko w porównaniu z historycznymi szczytami swoich kursów akcji.

Według danych zebranych przez serwis FactSet akcje aż 250 spółek z indeksu S&P 500 są o co najmniej 20 proc. niżej od historycznych szczytów ich kursów. W przypadku 162 spółek przecena od szczytów sięgnęła przynajmniej 30 proc., w przypadku 116 wyniosła 40 proc. lub więcej, a 69 spółek straciło co najmniej 50 proc. na wartości od historycznych szczytów.

GG Parkiet

Część z tych spółek szczyty osiągnęła jeszcze przed kryzysem. Spektakularnym przykładem jest w tej kategorii firma AIG. Ten ubezpieczeniowy gigant stanął w 2008 r. na krawędzi bankructwa i został uratowany dzięki wielomiliardowej pomocy rządu USA. Od szczytu z początku zeszłej dekady jego akcje straciły 97 proc.

Wśród spółek, które doznały największej przeceny od szczytów, można znaleźć również wiele sieci sprzedaży detalicznej, które muszą się mierzyć z rosnącą konkurencją ze strony Amazonu. Np. sieć domów towarowych Macy's straciła od szczytu (osiągniętego w 2015 r.) 54 proc., a spółka L Brands (właściciel m.in. marki Victoria's Secret) została przeceniona od szczytu z 2015 r. aż o 68 proc. Znacząco traciło od szczytów również wiele firm naftowych, do czego przyczyniło się to, że cena ropy spadła przez ostatnich pięć lat o prawie 30 proc. I tak np. spółka Noble Energy straciła od szczytu z 2014 r. 60 proc. na wartości, a akcje firmy Schlumberger, producenta sprzętu wydobywczego, zniżkowały o 50 proc. Wśród najmocniej przecenionych spółek znalazły się też m.in.: sieć kasyn Wynn Resorts (spadek o 54 proc. od szczytu), serwis internetowy TripAdvisor (przecena o 59 proc.) czy producent urządzeń gospodarstwa domowego Whirlpool Corp. (spadek o 51 proc.).

Teoretycznie w grupie tych spółek inwestorzy mogą znaleźć okazje. Widać to choćby w rozkładzie rekomendacji analityków. Np. spółka naftowa Williams Cos., która od szczytu z 2015 r. straciła 56 proc., ma 73 proc. rekomendacji „kupuj" i 27 proc. neutralnych. Schlumberger dostał 57 proc. rekomendacji „kupuj" i 43 proc. neutralnych. Oczywiście są spółki, wobec których analitycy podchodzą mniej entuzjastycznie. Sieć domów towarowych Macy's ma zaledwie 20 proc. rekomendacji „kupuj", 65 proc. neutralnych, 15 proc. „sprzedaj", a w przypadku serwisu TripAdvisor jedynie 14 proc. rekomendacji zaleca kupno akcji, 64 proc. jest neutralna, a 22 proc. zaleca sprzedaż. Niektóre z tych spółek mocno nawet zyskiwały w tym roku. Np. Marathon Oil wzrósł od początku stycznia o ponad 20 proc. i ma 62 proc. rekomendacji „kupuj" oraz 38 proc. neutralnych.