MOL wciąż traci na przerobie ropy

Węgierski koncern zamknął IV kwartał z 70 mln zł straty netto, a w 2009 r. zarobił 560 mln zł, o 70 proc. mniej niż w 2008 r.

Koncern z Budapesztu nie może uznać minionego kwartału za udany. Pozornie rezultaty finansowe spółki za IV kwartał 2009 r. nie są najgorsze. W minionym okresie firma zwiększyła przychody rok do roku o 15 proc., do 980,3 mld węgierskich forintów (14,4 mld zł, jeden HUF to 0,0147 zł), zysk operacyjny oczyszczony z wpływu wydarzeń jednorazowych wzrósł o ponad 1,5 tys proc., do 25,8 mld HUF. Oczyszczony wynik netto – 4,8 mld HUF straty – jest lepszy niż rezultat z IV kw. 2008 r., gdy spółka miała 37,1 mld HUF straty. Struktura wyników może jednak niepokoić.

[srodtytul]Rafinerie ciążą grupie [/srodtytul]

Wzrost przychodów to zasługa konsolidacji wyników chorwackiej firmy INA, w której MOL ma 47 proc. udziałów. Obroty, bez wkładu firmy z Zagrzebia, spadły o 7 proc., do 795,6 mld HUF.

Pod względem rentowności operacyjnej najgorzej sytuacja wygląda w segmencie rafineryjnym i dystrybucyjnym, który mocno ciąży wynikom naftowej spółki. Grupa na przerobie i sprzedaży ropy miała w minionym kwartale 18,3 mld HUF straty operacyjnej wobec 45,8 mld HUF pod kreską w IV kw. 2008 r. i 1,7 mld HUF straty w III kw. 2009. Słabym ogniwem segmentu rafineryjnego MOL pozostają zakłady chorwackiej INA, których wkład w rezultat całej dywizji to 15,7 mld HUF straty operacyjnej.

[srodtytul]Dyferencjał znika[/srodtytul]

O słabości segmentu rafineryjnego przesądziły czynniki makroekonomiczne, takie jak spadek marż rafineryjnych (szczególnie na produkcji oleju napędowego) i wahania kursów walut. W wyniki spółki uderzył również kurczący się dyferencjał (różnica w cenie) między gatunkami ropy Brent a Urals. O ile w połowie 2008 r. rosyjską ropę Urals, na której pracują również rafinerie PKN Orlen i Grupy Lotos, można było kupić po cenie niższej o 6–7 USD na baryłce, teraz różnica w cenie jest mniejsza niż 1 USD.

– Nie oczekujemy w tym obszarze przełomu w 2010 r. W naszej ocenie zarówno dyferencjał, jak i wysokość marż w 2010 r. utrzymają się na niezbyt korzystnych dla segmentu rafineryjnego poziomach i dopiero w przyszłym roku będziemy świadkami odbicia – uważa Jozsef Molnar, wiceprezes MOL do spraw finansowych.

[srodtytul]Lepiej w wydobyciu[/srodtytul]

Straty węgierskiej spółki ograniczyły przyzwoite rezultaty biznesu wydobywczego oraz zyski z przesyłu gazu. Zysk operacyjny spółki z wydobycia ropy i gazu to 47,6 mld HUF, o blisko jedną czwartej więcej niż przed rokiem. To w dużej mierze zasługa wzrostu cen ropy naftowej, którego jesteśmy świadkami od kilku miesięcy, częściowo skompensowanym osłabieniem dolara wobec forinta. Wzrost zyskowności tego sektora to również konsekwencja konsolidacji wyników INA, której wydobywcza część biznesu miała w IV kwartale 18,4 mld HUF zysku operacyjnego.