W II kwartale przybyło transakcji fuzji i przejęć na polskim rynku

Za nami ciekawy kwartał ze wzrostem liczby transakcji fuzji i przejęć. Do istotnych zmian właścicielskich doszło m.in. w sektorze finansowym, ale też biotechnologicznym. Inwestorzy czekają jeszcze na lepsze otoczenie gospodarczo-polityczne.

Publikacja: 11.07.2025 06:00

W II kwartale przybyło transakcji fuzji i przejęć na polskim rynku

Foto: Adobestock

Z raportu na Fordata i Navigator Capital wynika, że w II kwartale 2025 r. na polskim rynku przeprowadzono 87 transakcji fuzji i przejęć, czyli o 10 proc. więcej niż w poprzednim kwartale i o 6 proc. więcej rok do roku. Najwięcej działo się w sektorze biotechnologii oraz ochrony zdrowia (20 proc.), mediach, IT i telekomunikacji (17 proc.) oraz w przemyśle (17 proc.). Największą transakcją był zakup udziałów w Santander Bank Polska i w Santander TFI przez Erste Group Bank.

Jeśli chodzi o II połowę roku, inwestorzy wyczekują spadku ryzyka politycznego i liczą na pozytywne skutki gospodarcze obniżek stóp procentowych i rosnących wydatków na zbrojenia.

Polskie firmy też przejmują

W II kwartale odnotowano 87 transakcji fuzji i przejęć, co oznacza wzrost o 6 proc. w porównaniu z tym samym okresem przed rokiem, ale też spadek o 9 transakcji wobec rekordowego 2023 r. – Świadczy to o utrzymaniu ostrożnej postawy wśród inwestorów, powodowanej m.in. sytuacją geopolityczną zarówno na terenie Europy, jak i poza nią. W szczególności istotny jest wpływ aktualnie toczących się konfliktów, które wpływają na stabilność regionu (wojna w Ukrainie), czy ceny surowców energetycznych (konflikt na Bliskim Wschodzie). Niebagatelne znaczenie ma również polityka celna USA, która wpływa na dynamikę transakcji dotyczących podmiotów z istotną ekspozycją na amerykański rynek – komentuje Artur Wilk, manager w Navigator Capital Group. Jak jednak zauważa, lekki wzrost liczby transakcji może sygnalizować przyszłą aktywizację działalności transakcyjnej w Polsce i Europie, zwłaszcza w kontekście pozytywnych przesłanek, takich jak prognozowana obniżka stóp procentowych oraz oczekiwane uspokojenie sytuacji geopolitycznej. – Dodatkowym paliwem dla rynku M&A mogą być rosnące nakłady na przemysł zbrojeniowy oraz projekty realizowane w ramach Krajowego Planu Odbudowy. Jednak efekty tych inwestycji, widoczne w liczbie transakcji, pojawią się dopiero w nadchodzących kwartałach – ocenia. – Trudna sytuacja europejskiego sektora automotive również może skutkować zwiększoną liczbą transakcji restrukturyzacyjnych, ze względu na kłopoty wielu firm działających w branży – podkreśla Wilk.

Najistotniejszą transakcją w minionym kwartale był wykup pakietu kontrolnego w Santander Bank Polska oraz Santander TFI przez austriackie Erste Group za 7 mld euro. Kolejną wartą wspomnienia transakcją w sektorze bankowym był zakup detalicznego departamentu Citi Handlowego przez VeloBank za około 1,1 mld zł. – Obie transakcje istotnie wpłyną na kierunek rozwoju polskiej bankowości detalicznej, w tym w szczególności pod kątem oferowanych produktów cyfrowych – ocenia ekspert Navigator Capital Group.

Jego zdaniem optymistycznym akcentem ostatniego kwartału była istotna liczba strategicznych przejęć zagranicznych dokonywanych przez kluczowych polskich graczy. – Do najciekawszych transakcji w tym obszarze należą m.in. przejęcia: sieci rumuńskich winiarni Purcari przez Maspex, niezależnej brytyjskiej sieci kurierskiej Yodel przez InPost, rumuńskiej marki turystycznej Paralela 45 przez Rainbow Tours czy fuzja Colian z niemieckim Gubor Schokoladen. Takie transakcje są następstwem ambitnych strategii przyjmowanych przez polskie przedsiębiorstwa, które nie ograniczają się do lokalnego rynku i poszukują możliwości skalowania działalności i zbudowania silnej pozycji w regionie. Przewidujemy, iż kolejne kwartały nie przyniosą rewolucji, a polski rynek M&A będzie stabilnie wracał do wyników obserwowanych w 2023 r. – mówi Wilk.

Większa aktywność

Marcin Rajewicz, szef sprzedaży w Fordata zwraca uwagę na wzrost liczby transakcji i zauważalną aktywność inwestorów w II kwartale mimo niesprzyjającego otoczenia – utrzymujących się wysokich kosztów finansowania na początku kwartału oraz spowolnienia gospodarczego w Europie Zachodniej. Jego zdaniem wpływ na rynek miały pierwsze od dawna oznaki luzowania polityki monetarnej, stopniowo malejąca inflacja oraz stabilny wzrost PKB Polski na tle stagnacji w strefie euro. – Na tym tle uwidoczniły się wyraźne różnice między sektorami: medyczny odnotował boom transakcyjny, TMT utrzymał solidny poziom mimo lekkiego spadku, natomiast finansowy zaliczył kilka znaczących transakcji mimo mniejszej liczby kwartał do kwartału. Wyraźnie spowolnił z kolei sektor usługowy – analizuje Rajewicz.

Według autorów raportu skłonność do transakcji konsolidacyjnych utrzymywała się pomimo niepewności politycznej związanej z wyborami prezydenckimi w Polsce, które przejściowo studziły nastroje inwestorów.

Sektor medyczny okazał się liderem wzrostu w II kwartale. Liczba transakcji w ochronie zdrowia i farmacji wzrosła do 18 (z zaledwie 7 kwartał wcześniej oraz 12 przed rokiem). Dynamiczna konsolidacja rynku usług medycznych była napędzana zarówno przez inwestorów strategicznych, jak i finansowych. – Przykładem jest przejęcie sieci laboratoriów diagnostycznych Eurodiagnostic przez lidera rynku Diagnostykę – to kontynuacja trendu konsolidacji w segmencie badań laboratoryjnych. Równie aktywne były fundusze private equity. Enterprise Investors nabył Centrum Medyczne Internus (przychodnia w Puławach) oraz zainwestował w firmę farmaceutyczną Formeds, poszerzając swoje portfolio spółek ochrony zdrowia – zauważa Rajewicz.

Z sektora obronności przypomnijmy o transakcji nabycia przez Polską Grupę Militarną 100 proc. udziałów Grupy Niewiadów, w zamian za emisję akcji imiennych PGM o wartości 100 mln zł dla dotychczasowych właścicieli GN.

Według Rajewicza perspektywy transakcji fuzji i przejęć w II półroczu są ostrożnie pozytywne. – Spodziewamy się kontynuacji wysokiej aktywności w medycynie i technologiach, dalszego porządkowania rynku finansowego oraz możliwego odbicia w usługach, o ile otoczenie makroekonomiczne będzie się poprawiać. Inwestorzy pozostają selektywni, ale dysponują znacznymi zasobami i czekają na sprzyjający moment. Stąd w scenariuszu bazowym II połowa roku może przynieść przyspieszenie tempa fuzji i przejęć, zwłaszcza gdy opadnie kurz niepewności politycznej, co historycznie bywało sygnałem do wznowienia odważniejszych ruchów strategicznych na rynku M&A – przewiduje Rajewicz.

Firmy
Grupa Pracuj miała 54,81 mln zł zysku netto, 91,81 mln zł skoryg. EBITDA w II kw. 2025
Firmy
Benefit Systems czuje się pewnie. Zapowiada powrót do dywidendy
Firmy
Lubawa zachwyciła wynikami
Firmy
Wojciech Balczun, minister aktywów państwowych: Prezesi spółek Skarbu Państwa powinni być liderami, a nie królami
Firmy
Handel akcjami Wojasa i Mabionu pod lupą KNF. Był insider trading?
Firmy
Za Odrą i Nysą rośnie znaczenie polskich spółek