Cersanit chce wyemitować tanie akcje

Producent wyposażenia łazienek zamierza pozyskać 150–250 mln zł. To oznacza, że cena emisyjna akcji wyniesie od 2 zł do 3,5 zł. W piątek kurs spadł o 3,6 proc., do 12,98 zł

Cersanit w najbliższych miesiącach zamierza wyemitować 72,13 mln walorów serii G dla dotychczasowych akcjonariuszy (1/3 kapitału po podwyższeniu). – Z oferty chcemy pozyskać 150 – 250 mln zł. Pieniądze przeznaczymy na podwyższenie kapitału obrotowego, a konkretnie na regulowanie bieżących płatności – mówi Artur Kłoczko, przewodniczący rady nadzorczej Cersanitu. Dodaje, że pozyskana gotówka może posłużyć m.in. do spłaty kredytów.

[srodtytul]Bieżące płatności[/srodtytul]

W ocenie analityków grupa kapitałowa musi się zwrócić o wsparcie do akcjonariuszy, gdyż przy obecnym poziomie jej zadłużenia i środków własnych nie jest w stanie istotnie zwiększyć produkcji i sprzedaży. Na koniec I kwartału skonsolidowane zobowiązania Cersanitu wynosiły 1,6 mld zł i były wyższe o 3,8 proc. w stosunku do zanotowanych trzy miesiące wcześniej. W tej kwocie aż 1,3 mld zł stanowiły kredyty. Dla porównania: grupa miała 150 mln zł gotówki.

Tymczasem niedawno spółka uruchomiła na Ukrainie nową fabrykę. Dzięki niej chce na tamtejszym rynku podwoić produkcję ceramiki sanitarnej (do 2 mln szt.) i zwiększyć z 7 do 12 mln mkw. produkcję płytek ceramicznych. Aby to zrobić, potrzebuje pieniędzy na wynagrodzenia, zakup surowców i energii czy regulowanie innych płatności. Cersanit walczy też o poprawę marż poprzez wprowadzenie na rynek nowych kolekcji.

[srodtytul]Niska cena[/srodtytul]

O emisji nowych walorów dla dotychczasowych akcjonariuszy zdecyduje zwołane na 3 sierpnia NWZA. Zarząd chce, aby za każde dwa stare papiery przysługiwało prawo nabycia jednej nowej akcji. Dzień prawa poboru wyznaczono wstępnie na 17 sierpnia. Spółka prawdopodobnie zaoferuje nowe akcje po cenie mieszczącej się w przedziale od 2 zł do 3,5 zł – tak przynajmniej wynika z prostego podzielenia kwoty, jaką chce pozyskać przez maksymalną liczbę emitowanych papierów.

Dlaczego nowe walory będą sprzedawane tanio (piątkowy kurs to 12,98 zł)? – Cenę emisyjną dopiero wyznaczy zarząd i może się ona różnić od czynionych dziś wyliczeń. Poza tym oferta nie będzie zbyt duża i chcemy ją przeprowadzić jak najszybciej – twierdzi Kłoczko. Jego zdaniem, jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, to spółka zakończy ofertę do końca września.

[srodtytul]Spadek kursu[/srodtytul]

Giełdowi inwestorzy negatywnie zareagowali na informację o planowanej emisji. W piątek kurs spółki spadł o 3,6 proc. Notowaniom nie pomogła nawet deklaracja Michała Sołowowa (posiada 48,6 proc. akcji Cersanitu), który w telewizji TVN CNBC Biznes zapewnił, że obejmie akcje nowej emisji proporcjonalnie do posiadanych udziałów w kapitale. To oznacza, że może kupić około 35 mln papierów. Przy niskiej cenie emisyjnej podobnie zapewne postąpią inni akcjonariusze.

Cersanit do 2011 r. może jeszcze wyemitować do 28,85 mln akcji w ramach kapitału docelowego. Spółka informuje, że to tylko dodatkowa furtka na przyszłość, gdyby pojawiła się możliwość szybkiego sfinansowania potencjalnych przejęć.

[ramka][b]Krzysztof Pado - analityk Beskidzkiego Domu Maklerskiego [/b]

Cersanit musi pozyskaćod akcjonariuszy pieniądze,ponieważ dziś nie ma możliwości otrzymania kolejnych kredytów. Na koniec I kwartału dług netto grupy (suma zobowiązań oprocentowanych minus środki pieniężne – red.) do EBITDA (zysk operacyjny plus amortyzacja – red.) wynosił aż 4. Banki przy udzielaniu kredytów akceptują zazwyczaj wskaźnik nie wyższy od tej wartości. Obecnie ze względu na osłabienie złotego wynosi on zapewne 4,2–4,3. Jeśli spółka pozyska 150–250 mln zł, będzie mogła zwiększyć stan gotówki lub spłacić część kredytów i poprawić ten wskaźnik. Pieniądze będą też potrzebne na zwiększenie kapitału obrotowego, czyli na działania związane z regulowaniem bieżących płatności.

[b]Artur Sulejewski - makler Noble Securities [/b]

Sytuacja na warszawskiej giełdzie jest niepewna. Akcjew publicznych ofertach wprawdzie się sprzedają, ale niemalwyłącznie wówczas, gdy sąto akcje przedsiębiorstwnależących do Skarbu Państwa.To, że nie jest najlepiej na rynku pierwotnym, potwierdzająostatnie informacjeo przesuwaniu terminów ofert. W takiej sytuacji cena emisyjna akcji Cersanitu, dużoniższa niż wynosi aktualnyich kurs na GPW, daje gwarancję powodzenia emisji. Dzięki temuzyskuje nie tylko spółka, która otrzyma potrzebne jej pieniądze, ale i giełda, gdyż za kilkamiesięcy powinna istotniewzrosnąć płynność akcji. [/ramka]