Grupa PBG będzie dążyła do tego, by w ciągu roku wskaźnik jej długu netto do EBITDA (wynik operacyjny plus amortyzacja) spadł poniżej 3, a być może nawet do 2,5 – wynika z wypowiedzi prezesa Jerzego Wiśniewskiego. Obecny wskaźnik na poziomie zbliżonym do 3,5 jest bowiem maksymalnym dopuszczonym przez banki.
Wysoki poziom
Przedstawiciele firmy tłumaczą, że wpływ na wysokość wskaźnika miało m.in. przejęcie Energomontażu-Południe. Grupa notuje ponadto ujemne przepływy pieniężne na kontraktach autostradowych w związku z ich początkową fazą. – PBG zbliżyło się do uzgodnionego z bankami górnego pułapu zadłużenia, co może blokować dalszy rozwój grupy, zwłaszcza gdyby zdobyła?jakiś duży kontrakt – komentuje Adrian Kyrcz z DM BZ?WBK. – Grupa ma jednak do upłynnienia trochę aktywów, co w połączeniu z odzyskaniem należności z tytułu realizacji zleceń drogowych da kilkaset milionów złotych – dodaje.
Przemysław Szkudlarczyk, wiceprezes PBG, zapowiada, że grupa sprzeda za 130–150 mln zł posiadającą kopalnię kruszyw spółkę Strateg Capital, co poza przypływem gotówki umożliwi usunięcie z bilansu długu na zbliżonym poziomie. Firma planuje też zbycie biurowca Skalar i innych projektów deweloperskich. Andrzej Bernatowicz z DM?IDMSA uważa, że sprzedaż spółki Strateg Capital można uznać za dobre posunięcie w związku z tym, że jest ona związana z budownictwem infrastrukturalnym, a PBG stawia na energetykę. – Firma liczy też na to, że zaczną do niej spływać pieniądze z kontraktów autostradowych. Dojdzie do tego jednak najwcześniej na początku 2012 r., pod warunkiem że do tego czasu zostaną wykonane odpowiednie etapy inwestycji (tzw. kamienie milowe). Wcześniej PBG będzie musiało sobie radzić z długiem inaczej – zaznacza analityk.
Korekty Energomontażu
Należący w 66 proc. do PBG Energomontaż zakończył półrocze 19?mln zł straty netto, podczas gdy w takim samym okresie 2010 r. było 15,7 mln zł poniżej zera. W sprawozdaniu sprzed roku katowicka spółka informowała jednak, że miała 2,1 mln zł zysku netto. W raporcie rocznym wykazała natomiast 4,9?mln zł straty w całym 2010 r. Teraz została ona skorygowana do 19,8 mln zł poniżej zera.
Przedstawiciele PBG wyjaśniają, że w związku z przejęciem kontroli nad Energomontażem został sporządzony bilans otwarcia, który wskazał na konieczność rewizji wyników tej spółki. Chodzi m.in. o błędne ujęcie w wynikach niektórych kontraktów oraz zmianę wycen nieruchomości.
