Wpływy z oferty zostaną przeznaczone na odwrotne przejęcie spółki matki - Pfleiderera. Po transakcji, Grajewo stanie się podmiotem dominującym zrestrukturyzowanej grupy kapitałowej oraz jednostką dominującą w stosunku do Pfleiderera i jego podmiotów zależnych.
Zamknięcie transakcji przewidziane jest na przełomie 2015 i 2016 roku. Jak podała spółka, akcjonariusze Grajewa decydujący się na zakup akcji skorzystają z pierwszeństwa przydziału, które zapewni, że ich udziały nie zostaną rozwodnione w związku z planowanym podwyższeniem kapitału.
Inwestorzy negatywnie zareagowali na informację o zamiarach spółki, choć plany integracji nie są dla rynku nowością. W trakcie wtorkowej sesji akcje Grajewa traciły momentami nawet 17 proc. - Rynek był przygotowywany na taki scenariusz od kilku miesięcy. Na pierwszy rzut oka obecnie wskaźniki wyceny nie wyglądają źle dla akcjonariuszy Grajewa. Implikowany wskaźnik EV/EBITDA dla biznesu zachodniego grupy Pfleiderer to grubo poniżej 6x., czyli z dyskontem do tego, jak handlowane jest Grajewo – ocenił Krystian Brymora, analityk Domu Maklerskiego BDM. – Jednak na rynek trafić może potężna ilość akcji i tu inwestorzy wymagają dyskonta. Obok 40 mln akcji nowej emisji 65 proc. udziałów Grajewa będzie sprzedawał Pfleiderer, czyli oferta może sięgnąć nawet 1,8 mld zł – dodał.
Część wpływów z planowanej oferty ma zostać wykorzystana do redukcji zadłużenia powiększonej grupy. Grupa planuje zmniejszenie docelowego zadłużenia na koniec roku do poziomu poniżej dwukrotnej wartości wskaźnika zadłużenia finansowego netto do skorygowanego wskaźnika EBITDA.
Jak podała spółka, uproszczenie struktury organizacyjnej ma skutkować m.in. szybszym procesem decyzyjnym oraz szerszym dostępem do finansowania. Ponadto Integracja Grajewa i Pfleiderera zapewnić efekty synergii w wysokości do 30 mln euro rocznie począwszy od końca 2018 r. Nastąpić to ma m.in. dzięki uproszczeniu procesów, ujednoliceniu sprzedaży, scentralizowaniu zakupów, poprawie wykorzystania mocy produkcyjnych, ujednoliceniu produktów, spójnej polityce marki oraz innym działaniom.
