Jesteśmy na półmetku przedstawiania przez spółki wyników finansowych za drugi kwartał i pierwsze półrocze. W tym tygodniu, a szczególnie w jego ostatnim dniu, czeka nas prawdziwy wysyp danych finansowych. Jednak hamująca gospodarka i prawie 18-proc. spadek zysku przedsiębiorstw według danych GUS (patrz ramka) nie nastrajają pozytywnie. Do tej pory większość opublikowanych wyników była zgodna z oczekiwaniami, czyli nieco słabsza lub niewiele lepsza od zeszłorocznych.
Raczej gorzej niż lepiej
Wszystko wskazuje na to, że w najbliższych dniach nie ma co liczyć na miłe niespodzianki. – Nie spodziewam się, aby spółki pozytywnie zaskoczyły swoimi wynikami za pierwsze półrocze. Dobre wyniki, ale niebędące raczej dużym pozytywnym zaskoczeniem, mogą przedstawić PZU i Action – twierdzi Marek Czachor z Erste Securities. Jego zdaniem z powodu pogarszającej się koniunktury gospodarczej nie można oczekiwać kilkudziesięcioprocentowego przebicia zeszłorocznych wyników.
– Negatywnie zaskoczyć mogą spółki z branż cyklicznych. Jeżeli nastąpi spowolnienie gospodarcze, a na to się zanosi, najbardziej odczują to właśnie spółki cykliczne. Dlatego mogą one pokazać gorsze wyniki niż oczekiwania. Tak może być na przykład w przypadku Rovese – uważa analityk Erste Securities.
Budownictwo w kłopotach
Szczególnie duże problemy mają spółki budowlane. Nie należy się więc dziwić, że właśnie w tej branży można spodziewać się negatywnych wyników. – Zmiany w zarządzie Polimeksu mogą przełożyć się na urealnienie marż na realizowanych kontraktach, szczególnie drogowych, a tym samym odnotowanie wysokiej straty operacyjnej za II kwartał – mówi Krzysztof Pado, analityk BDM. Polimex przedstawi swoje wyniki 31 sierpnia.
Pado wskazuje również na Tesgas, który projektuje i wykonuje obiekty gazowe. – Spółka oprócz odpisania należności z grupy PBG może dokonać odpisu aktualizującego wartość firmy zależnej Przedsiębiorstwo Inżynierskie Ćwiertnia. Jej wartość w bilansie wynosi 27,6 mln zł. W branży budowlanej nie spodziewam się zaskoczeń na plus, chyba że za takie uznać należy brak większych wpadek. Tu nie powinien mieć problemów Erbud – mówi analityk BDM.
W mediach nie najlepiej
Analitycy Beskidzkiego Domu Maklerskiego spodziewają się, że II kwartał mógł być bardzo trudny dla spółek działających w branżach mediowej i rozrywkowej. Powodem ma być silny spadek na rynku reklamy, co odczuły już m.in. Agora i TVN.
Zdaniem analityków pozytywnie na tle branży może wyróżnić się Cyfrowy Polsat, który może zwiększyć liczbę klientów indywidualnych. Analitycy wskazują, że dalsze perspektywy dla branży są nie najlepsze z powodu pogarszającej się sytuacji makroekonomicznej, spadku realnych płac i rosnącego bezrobocia.
Banki trzymają się mocno
Do tej pory pozytywnie zaskakiwały banki, m.in. Millenium, BRE, Pekao, PKO BP i Kredyt Bank. Ten ostatni zaprezentował wyniki o ponad 30 proc. lepsze o od oczekiwań analityków. W piątek swoje sprawozdania opublikuje Getin Holding. W środę z kolei wyniki przedstawi PZU, który w I kwartale zanotował rekordowe 822,6 mln zł zysku. Zdaniem analityków banku Espirito Santo, tegoroczny niski poziom wypłacanych odszkodowań może przyczynić się do nadspodziewanie dobrego zysku nie tylko w II kwartale, ale także w całym 2012 r.
Zyski w dół
Według danych GUS wynik finansowy netto przedsiębiorstw w pierwszym półroczu spadł o 17,7 proc. w ujęciu rocznym i wyniósł 46,2 mld zł. Do 55,6 mld zł zmalał również wynik brutto z zeszłorocznych 66,7 mld zł. Zysk netto obniżył się o 8,4 proc. wobec wzrostu o 23,1 proc. w ubiegłym roku. Strata netto wzrosła o 50,3 proc., kiedy przed rokiem zanotowano spadek o 19,3 proc. Największy wzrost straty odnotowano m.in. w działalności profesjonalnej, naukowej i technicznej oraz w budownictwie. Zysk netto wykazało 69,2 proc. ogółu przedsiębiorstw, wobec 68,8 proc. przed rokiem. Uzyskane przez nie przychody stanowiły 79,8 proc. przychodów z całokształtu działalności badanych firm. Przed rokiem było to 83,7 proc.
Spółki, które pozytywnie zaskoczyły inwestorów wynikami finansowymi II kwartału
Tauron – energetyka
Kwartalny zysk netto spółki, która zarządza Dariusz Tadeusz Lubera, był o 22 proc. wyższy od oczekiwań. Zdaniem analityków zaskoczenie wynika z faktu, że ceny tzw. kolorowych certyfikatów były w II kwartale niższe niż opłaty zastępcze. Ponadto wolumen przesłanej energii był wyższy, niż zakładały prognozy.
BRE Bank – finanse
Lepszy o 9 proc. od oczekiwań wynik netto BRE Banku w I półroczu (320 mln zł) zaskoczył rynek. Główną przyczyną poprawy był wzrost dochodów grupy (kieruje nią Cezary Stypułkowski) połączony z jednoczesnym obniżeniem ogólnych kosztów administracyjnych i amortyzacji i odpisami na ryzyko kredytowe.
Netia – telekomunikacja
Analitycy prognozowali 19 mln zł straty netto w II kwartale, ale Netia, którą kieruje Mirosław Godlewski, zarobiła 21 mln zł. Jednak w dużej mierze to efekt przesunięcia aktywów wewnątrz grupy. Chodzi o odsprzedanie elementów infrastruktury przez Dialog, który Netia kupiła od KGHM.
i Trzej emitenci, którzy przygotowali niemiłą niespodziankę
PGNiG – gazownictwo
Dużym rozczarowaniem była strata PGNiG – 13 mln zł w I półroczu (spodziewano się 300 mln zł zysku). Według zarządu, którym kieruje Grażyna Piotrowska-Oliwa, strata wynika z czynników niezależnych (tj. wzrost kosztów importowanego surowca i umocnienie dolara wobec złotego).
Budimex – budownictwo
Ostatnio Budimex (jego prezesem jest Dariusz Blocher) z powodu upadłej spółki zależnej PNI odpisał 45 mln zł, co uszczupliło zysk netto za I półrocze. Budimex podał wcześniej, że miał 67 mln zł skonsolidowanego zysku. Na tle mających problemy spółek budowlanych to i tak niezły wynik.
TVN – media
Medialna grupa zarządzana przez Markusa Tellenbacha w I półroczu zaskoczyła stratą 231 mln zł. Przyczyniły się do tego malejące przychody z reklam i płatnej telewizji oraz odpis z tytułu utraty wartości Onetu, co ma związek ze sprzedażą serwisu koncernowi Ringier Axel Springer Polska.
