Work Service celuje w pozycję lidera usług personalnych w regionie

Wrocławska grupa chce przyspieszyć swój wzrost poprzez przejęcia firm, które zapewnią jej wejście na nowe rynki.

Drożejące od końca ubiegłego roku akcje Work Service chyba już na dobre umocniły się na poziomie powyżej 10 zł.    Prezes spółki Tomasz Hanczarek  jest jednak przekonany, że jej notowania mają jeszcze spory  potencjał do dalszych zwyżek. Podobnie jak sama  grupa Work Service, która jest już  liderem krajowego rynku  usług personalnych (w tym pracy tymczasowej), a  w ciągu kilku najbliższych lat chce  zdobyć pozycję lidera usług HR w regionie  między Berlinem, Moskwą a Stambułem. Grupa  działa  już zresztą w sześciu krajach (m.in. w Niemczech,Rosji,Czechach,Turcji), a z ważniejszych rynków do zdobycia zostały jej Węgry i Rumunia. – Jesteśmy coraz silniejsi i coraz bardziej doświadczeni, więc ekspansja przychodzi nam coraz łatwiej   – twierdzi  prezes Hanczarek.

Polowanie na marże

Ambitne plany rozwojowe Work Service docenia Paweł Szpigiel, analityk DI BRE, który w  majowym raporcie wycenił akcje  spółki  na 9,83 zł, rekomendując ich kupno. Widzi potencjał  grupy, która korzysta ze  sprzyjających warunków rynkowych – na czele z   rosnącym popytem na pracę tymczasową, która w Polsce ma wciąż niewielki, bo ok. 1-procentowy udział w zatrudnieniu. Średnia unijna jest dwukrotnie wyższa, co daje szanse na organiczny wzrost. Dodatkowe możliwości stwarza konsolidacja rynku – zarówno w Polsce, jak i w regionie, gdzie nie ma na razie wyraźnego lidera. Spółka ma już na koncie trzy akwizycje,  w tym  przejęcie IT Kontrakt – krajowego lidera w leasingu specjalistów IT.

– Konsolidując branżę Work Service ma duży potencjał do poprawy rentowności  poprzez ograniczenie kosztów sprzedaży i zarządu – ocenia Paweł Szpigiel. Zaznacza, że dodatkową korzyścią z międzynarodowej ekspansji poza dywersyfikacją przychodów są wyższe marże  przyjęte  w  pracy tymczasowej i usługach HR za granicą.

Work Service stara się też je zwiększyć,  oferując poza  klasyczną pracą tymczasową bardziej zaawansowane usługi personalne. Oferuje firmom outsourcing linii produkcyjnych, zespołów merchandisingu czy sprzedaży,   doradztwo w ograniczeniu absencji chorobowych czy restrukturyzacji procesów kadrowych.

Dwa miliardy w 2014 r.

Spółka w tym roku nie  opublikowała prognozy swych wyników i – jak zapowiada prezes Hanczarek – będzie teraz się trzymać tej zasady. Pierwsze półrocze zakończyła z ponad 16-proc. wzrostem przychodów ze sprzedaży  (do ponad 410 mln zł), podczas gdy cały rynek wzrósł o ok. 11 proc.

Prezes Hanczarek  podtrzymuje deklaracje zarządu, że organiczny wzrost  skonsolidowanych przychodów Work Service będzie co roku wynosił co najmniej  20 proc.   W tym roku powinny więc one się zbliżyć do 880 mln zł.  Dużo większym optymistą jest szef rady nadzorczej spółki Tomasz Misiak, który w niedawnej rozmowie z ISBNews zapowiedział okrągły miliard  przychodów z rozwoju organicznego Work Service w 2013 roku. Kolejne  700–800 mln zł miałyby dodać trzy, cztery akwizycje ( w kraju i za granicą). Zdaniem Pawła Szpigiela   deklaracje szefa rady nadzorczej dotyczące przychodów są   ambitne, choć Work Service udowodnił już, że potrafi zaskoczyć tempem rozwoju. Co innego kwestia przejęć – analityk DI BRE  przypomina, że właśnie   kosztami związanymi z przygotowaniem akwizycji spółka wyjaśniała spadek  rentowności w I półroczu tego roku.

Tomasz Hanczarek nie komentuje   przewidywań Tomasza Misiaka, ale przyznaje, że  planowane i negocjowane już  przejęcia zapewnią grupie dużo szybszy wzrost. Nie wyklucza też, że w najbliższych tygodniach spółka poinformuje o konkretach.  – Akwizycje są  konieczne, by poszerzać zakres usług i   wchodzić na nowe rynki.  Bez nich  nie  zdołalibyśmy  w ciągu kilku lat zdobyć pozycji regionalnego   lidera usług HR – podkreśla Hanczarek. Według niego Work Service ma szansę  uzyskać w przyszłym roku ok. dwa miliardy  przychodów ze sprzedaży – jeśli zrealizuje swe plany przejęć.

Właśnie  w tym   wspiera grupę pozyskany na początku tego roku inwestor – amerykański  funduszu PineBridge Investments, który objął akcje  spółki za 105 mln zł. – Wsparcie PineBridge z  jego globalnym know-how, bogatą siecią kontaktów i doświadczenie w akwizycjach   to ważny atut Work Service – ocenia Paweł Szpigiel. Jak dodaje, przejęcia są motorem wzrostu,  ale i wyzwaniem, które  stwarza  integracja  kolejnych firm  oraz  zarządzanie  międzynarodową grupą.  Dodatkowe 100 mln zł na ekspansję  ma zapewnić  wrześniowa emisja obligacji, a  według Tomasza Misiaka, spółka  myśli już o emisji akcji w 2014 r. – jeśli pojawią się nowe cele do przejęć.

[email protected]

Analiza techniczna | Kurs akcji na dobrej drodze do przebicia 11 zł

Kurs akcji spółki specjalizującej się w poszukiwaniu i rekrutacji wykwalifikowanych pracowników porusza się w trendzie wzrostowym od listopada ubiegłego roku. Ruch ma dość stabilny charakter i wszystkie dotychczasowe korekty skutecznie powstrzymuje linia wyznaczająca trend. Aktualnie cena znajduje się w fazie odrabiania strat po sierpniowym spadku. Kurs zmierza w kierunku poprzedniego szczytu wzrostu – 11 zł. Przebicie tego oporu będzie potencjalnym sygnałem kupna. Dla inwestorów preferujących strategię podążania za trendem Work Service może być ciekawą propozycją. Zwłaszcza że sygnał kupna już pokazał wskaźnik ruchu kierunkowego – linia +DI przebiła od dołu –DI, a ADX zwrócił się ku górze. Strefa wsparcia, która powinna powstrzymywać kolejne korekty wzrostu, rozciąga się między linią trendu (9,8 zł) a poziomem wrześniowego dołka – 8,9 zł.