Wyniki funduszy inwestycyjnych. Tylko nielicznym udało się pokonać rynek

Kwiecień przyniósł powiew optymizmu na rynkach akcji, szczególnie krajów rozwiniętych. Gorzej natomiast wypadły fundusze dłużne.

Spełniły się oczekiwania zarządzających sprzed miesiąca. Kwiecień przyniósł chwilę oddechu od spadków i przerwał złą passę na rynkach akcji, co wyraźnie przełożyło się na wyniki funduszy inwestujących w te aktywa.

Kilka rodzynków wśród „misiów"

W zeszłym miesiącu spośród głównych warszawskich indeksów najlepiej zachowywał się WIG20, który zyskał w tym czasie 3,69 proc. Zarządzającym trudno było pobić ten wynik, jednak było kilka funduszy, którym udało się pokonać WIG. A indeks szerokiego rynku wspiął się w kwietniu o 2,66 proc. Nieźle wypadły również fundusze złożone z akcji małych i średnich spółek. O ile indeks „średniaków" zeszły miesiąc zakończył wzrostem o 0,36 proc., o tyle sWIG20 zaliczył 0,42-proc. stratę. Jednak nie przeszkodziło to kilku funduszom „misiów" zarobić solidne 2, a w jednym przypadku nawet ponad 3 proc.

Fundusze tureckie nadal pod presją

Gwiazdami zeszłego miesiąca były jednak fundusze surowcowe (blisko 4 proc. średniego zysku) oraz rynków rozwiniętych – ta grupa średnio dała zarobić około 2,25 proc. Najlepsze z nich miały jednak wyniki o wiele lepsze. Allianz Dywidendowy Akcji Europejskich przyniósł 6,8 proc. zysku, natomiast Esaliens Okazji Rynkowych – 5,6 proc. – W kwietniu istotnie wzrosły kursy największych pozycji w portfelu, do których należy zaliczyć spółki z sektora konsumpcyjnego, takie jak Amazon (zwyżka o 12,9 proc.) czy spółkę RH, działającą w obszarze wyposażania wnętrz (w kwietniu wzrost o 9,7 proc.). Ponadto dodatkowym pozytywnym czynnikiem było również dobre zachowanie części spółek z sektora finansowego, ze szczególnym uwzględnieniem spółki One Main Holding, której kurs wzrósł o 8 proc. – tłumaczy Łukasz Majkowski, analityk inwestycyjny w Esaliens TFI.

Poprzedni miesiąc znów okazał się trudny dla funduszy akcji tureckich, które były najsłabsze (średnia strata to 5,7 proc.). Głównie jest to efekt spadków na tamtejszej giełdzie (XU100 zniżkował o 9,3 proc.), ale swoje zrobiła również znów słabnąca lira. Maj powinien przynieść jednak uspokojenie nad Bosforem. Rynek wszak liczy, że przyspieszenie wyborów ustabilizuje sytuację w tureckiej gospodarce.

GG Parkiet

Kwiecień można uznać za przeciętny dla funduszy opartych na instrumentach dłużnych. Te, które inwestują w polskie papiery skarbowe, miały średnio 0,2 proc. zysku. Słabiej wypadła grupa funduszy dłużnych globalnych korporacyjnych, których jednostki straciły na wartości średnio 0,3 proc.

Opinie

Mariusz Zaród, zarządzający w Ipopema TFI

Subfundusz Ipopema Makro Alokacji zyskał w kwietniu 1,09 proc., będąc najlepszym spośród konserwatywnych funduszy absolutnej stopy zwrotu. Na tak pozytywny wynik wpłynęły zarówno inwestycje w akcje, jak i w obligacje. Po znacznej wyprzedaży, która dotknęła polskiej giełdy w I kwartale, postanowiliśmy zwiększyć udział polskich akcji, zwłaszcza dużych spółek oraz emitentów z branży gier komputerowych. Subfundusz, podobnie jak pozostałe produkty spod szyldu Ipopemy TFI, jest zaangażowany w akcje z zagranicznych rynków rozwiniętych, które również dołożyły się pozytywnie do stopy zwrotu w kwietniu. Spośród obligacji najlepiej zachowywały się papiery skarbowe o długim terminie do wykupu. Wierzyliśmy, że niska, umiarkowana inflacja oraz niska podaż na rynku pierwotnym pozwolą posiadaczom obligacji na znaczne zyski. Zwiększenie zaangażowania w akcje zbiegło się w czasie z chęcią zmiany profilu produktu. W najbliższym czasie Ipopema Makro Alokacji zostanie przemianowany na Ipopema Zrównoważony, który będzie miał podwyższone limity zaangażowania w instrumenty udziałowe. Wierzymy, że taki produkt pozwoli klientom na ponadprzeciętne zyski, tak jak to miało miejsce w ubiegłym miesiącu.

Dariusz Kuśmider, zarządzający Allianz Selektywny

Na dobry wynik (3,49 proc.) Allianz Selektywny w kwietniu zapracował przede wszystkim trafny wybór dobrych jakościowo, wzrostowych spółek. Głównie były to firmy z ekspozycją na korzystną sytuację polskich konsumentów oraz wyselekcjonowani producenci gier komputerowych. Dodatkowo pozytywnie do wyniku funduszu dołożyły się podmioty z branży finansowej. Wysoka alokacja w akcje miała mniejszy, chociaż pozytywny wpływ. Natomiast poza udaną selekcją „pozytywną" na dobry wynik zapracowało również unikanie słabych jakościowo spółek, często zawodzących kiepskimi rezultatami finansowymi, będących „zakładnikami" mocnego rynku pracy w Polsce lub niekorzystnymi zmianami strukturalnymi na rynkach, na których funkcjonują.

Przy założeniu braku szoków zewnętrznych oczekujemy zwyżek na rynkach akcji w kolejnych miesiącach. Otoczenie makroekonomiczne nadal jest korzystne dla rynków akcji. Choć nie bez problemów, zyski wielu spółek powinny nadal rosnąć. Niezbyt wygórowane wyceny polskich akcji powinny być zachętą do ogłaszania kolejnych wezwań na walory atrakcyjnych przedsiębiorstw.

Maciej Kik, zarządzający w Union Investment TFI

Dobry wynik funduszu UniAkcje Małych i Średnich Spółek w kwietniu to głównie efekt właściwej selekcji spółek. Stopa zwrotu na poziomie 3,18 proc. przy dość trudnym otoczeniu rynkowym pokazuje, że ta strategia jest skuteczna. Akcje spółek w portfelu bardzo dobrze poradziły sobie na parkiecie w kwietniu. Subfundusz skupia się głównie na rynku polskim. Ekspozycja na zagranicę jest natomiast niewielka i miała znikomy wpływ na kwietniowy wynik funduszu. UniAkcje Małych i Średnich Spółek inwestuje głównie w akcje – statutowe minimum to 70 proc. portfela, średnio jest to natomiast 80–90 proc. Taka konstrukcja sprawia, że subfundusz jest nastawiony dość agresywnie, lecz równocześnie jest jednym z najaktywniej zarządzanych przez zespół Union Investment TFI subfunduszy. Inwestycje w niego mogą być ciekawym uzupełnieniem portfela, które daje szanse na większy zysk, choć oczywiście trzeba się liczyć z większą niepewnością. Obecnie otoczenie makroekonomiczne jest sprzyjające i zgodnie z naszymi założeniami co najmniej do połowy roku inwestycje w małe i średnie spółki mogą być opłacalne.

Sebastian Buczek, prezes Quercusa TFI

Wzrost wartości jednostki funduszu (0,26 proc. w kwietniu) Quercus Ochrony Kapitału był, jest i – zakładamy – nadal będzie bardzo stabilny. Fundusz nie jest narażony na ryzyko stopy procentowej.

Tegoroczne wyniki są, jak dotychczas, lepsze od wewnętrznych założeń, które mówiły o wyniku nie gorszym niż w roku ubiegłym (2,4 proc.).

Głównymi składnikami w portfelu są obecnie obligacje polskich banków oraz PZU o zmiennym oprocentowaniu.

Fundusz posiada solidny rating od kilku lat i jest jednym z naszych flagowych produktów.

Przypominam, że Quercus Ochrony Kapitału od III kwartału tego roku nie posiada obligacji GetBack. Jako jedyny podmiot na rynku w pełni zabezpieczyliśmy interes naszych klientów. Co więcej, nie identyfikujemy innych podobnych przypadków.