Spółki energetyczne, które posiadają akcje Polskiej Grupy Górniczej (PGG), czekają na losy notyfikacji pomocy publicznej dla największej spółki górniczej w Europie. – Możliwość wyjścia z tej inwestycji uzależniona jest od planów transformacji górnictwa – tłumaczą nam koncerny.
Akcje warte zero
Przypomnijmy, że w ramach dokapitalizowania PGG w latach 2016–2018 energetyka wydała łącznie 2,3 mld zł. Grupa PGNiG zainwestowała 800 mln zł w akcje PGG (poprzez PGNiG Termikę). W efekcie dysponuje pakietem 20,4 proc. Patrząc na inne giełdowe spółki, w akcjonariacie PGG są jeszcze PGE (zaangażowanie PGE GiEK), Energa (udziały Energa Kogeneracja) i Enea. Dwa pierwsze podmioty dysponują po 15,3 proc. walorów. Ich wartość wynosiła w momencie zakupu po 600 mln zł. Udziałowcem jest także Enea, do której należy prawie 7,7 proc. papierów za 300 mln zł. Mimo objęcia akcji spółki nie dostały żadnej kontroli właścicielskiej, a ich wartość szybko spadła. PGE przypomina, że w 2020 r. dokonało odpisu z tytułu utraty wartości inwestycji rzędu 286 mln zł. Po odpisie wartość księgowa PGG w sprawozdaniu finansowym PGE na koniec 2020 r. oraz we wrześniu 2021 r. wynosiła zero złotych.
O zerowej wartości akcji PGG informują także pozostali udziałowcy górniczej firmy. W 2020 r. PGNiG przekazał informację o odpisie aktualizującym w wysokości 389 mln zł). Energa podała informacje o odpisie w wysokości 405 mln zł, a Enea o wartości około 254 mln zł.
Zdaniem Krystiana Brymory, analityka DM BDM, aby właściwie wycenić akcje, powinniśmy wiedzieć, jak wygląda harmonogram wygaszania kopalń. – Ten wciąż czeka na decyzję i zgodę KE. Bez tego trudno ocenić wartość aktywów, którymi są kopalnie. Oczywiście plany wygaszania kopalń będzie przyśpieszać sytuacja rynkowa, a konkretnie malejące zapotrzebowanie. Czy kopalnie w tym przyśpieszonym cyklu życia są w stanie tyle zarobić, żeby spłacić długi? Wątpliwe – kwituje analityk.
Czekanie na plan
Dla PGE górnicza spółka jest szczególnie ważna, bo jest głównym dostawcą węgla kamiennego na potrzeby produkcji energii i ciepła w grupie. – Dlatego też stabilność funkcjonowania PGG jest w interesie spółki – podkreśla koncern. PGE tłumaczy jednak, że mimo iż jest udziałowcem, nie ma i nie może mieć wpływu na plany wydobywcze i restrukturyzacji PGG.
