Więcej węgla, niższe przychody. JSW pod presją otoczenia

Grupa JSW osiągnęła ponadplanowe wyniki produkcyjne w czerwcu i wzrosty produkcji kwartalnej - podała spółka w informacji prasowej. Władze spółki podkreślają, że jest to efekt wprowadzonego w ub. roku planu naprawczego firmy. Mimo to przychody spółki spadają.

W II kwartale 2025 roku Grupa Kapitałowa JSW odnotowała wzrost produkcji w kluczowych segmentach działalności. Produkcja węgla ogółem wyniosła 3,34 mln ton, co oznacza wzrost o 16,7 proc. w porównaniu do I kwartału 2025 r. oraz o 16,4 proc. rok do roku. Odnotowano wzrost produkcji węgla koksowego, który osiągnął poziom 2,82 mln ton – to 21,4 proc. więcej niż w poprzednim kwartale i 22,0 proc. więcej niż w II kwartale 2024 r.

– JSW konsekwentnie wdraża działania, które przełożyły się na wzrost wydobycia pomimo niesprzyjających warunków operacyjnych. Przyspieszono oddanie nowych ścian do eksploatacji, wprowadzono systemy motywacyjne w ramach Planu Strategicznej Transformacji, a także zoptymalizowano wykorzystanie zasobów osobowych i sprzętowych. Plan Strategicznej Transformacji, który wprowadziliśmy w listopadzie minionego roku, przynosi oczekiwane efekty – powiedział Ryszard Janta, prezes JSW.

JSW zwiększa wydobycie węgla

Potwierdzeniem skuteczności tych działań ma być – zdaniem JSW – realizacja Planu Techniczno-Ekonomicznego (PTE) w czerwcu 2025 r. Produkcja węgla ogółem osiągnęła 1,13 mln ton, co stanowi 104,1 proc. założeń PTE; produkcja węgla koksowego wyniosła 0,96 mln ton, czyli 105,9 proc. planu. Koksu wyprodukowano zaś 0,23 mln ton, czyli 97,1 proc. planu. – Warto odnotować, że struktura produkcji węgla koksowego uległa zmianie w wyniku wpływu sił wyższych w kopalniach Budryk i Knurów-Szczygłowice, jednak całkowity wolumen pozostał wyższy niż założono – wyjaśnia JSW.

Sprzedaż węgla ogółem w II kwartale 2025 r. wyniosła 3,00 mln ton – utrzymała się na poziomie zbliżonym do poprzedniego kwartału, notując jednocześnie 15,0 proc. wzrost rok do roku. W sektorze węgla koksowego sprzedaż osiągnęła 2,62 mln ton, co oznacza 5 proc. wzrost kwartał do kwartału i 15,2 proc. wzrost rok do roku.

W czerwcu 2025 r. sprzedaż koksu wyniosła 0,26 mln ton, co stanowi 99,5 proc. planu miesięcznego; sprzedaż węgla koksowego – 0,82 mln ton, czyli 92,8 proc. planu, a sprzedaż węgla ogółem – 0,93 mln ton (89,4 proc. planu).

Zgodnie z polityką handlową JSW sprzedaż węgla koksowego oparta jest głównie na kontraktach wieloletnich z ograniczoną możliwością bieżącej korekty, co przy niskiej aktywności na rynku spot skutkowało przesunięciami sprzedażowymi.

Spadek przychodów ze sprzedaży

Niekorzystnie na spółkę działają jednak czynniki zewnętrzne, jak spadek ceny węgla. Sprzedaż produktów w II kwartale spadła pod wpływem globalnych tendencji. Średnia cena sprzedaży węgla koksowego do odbiorców zewnętrznych wyniosła 682,98 zł za tonę, co oznacza spadek o 8,5 proc. kwartał do kwartału. Cena koksu wyniosła 1038,48 zł za tonę, czyli o 1,4 proc. mniej niż w I kwartale. W konsekwencji szacunkowe przychody JSW wyniosły ok. 2,76 mld zł, co oznacza spadek o 4,8 proc. względem I kwartału (2,901 mld zł), w tym: ok. 1,848 mld zł ze sprzedaży węgla, ok. 766 mln zł ze sprzedaży koksu oraz ok. 81,4 mln zł ze sprzedaży produktów węglopochodnych.

To, co działa jednak na niekorzyść spółki, to utrzymująca się na relatywnie niskim poziomie cena węgla koksującego w przedziale 170–180 dolarów za tonę. – Średnio- i długoterminowe prognozy także nie napawają optymizmem. W Chinach jesteśmy świadkami spadku produkcji stali i cementu. – W efekcie będzie mniejszy popyt na węgiel koksujący. Obserwujemy tam także lekkie nadwyżki węgla z własnego wydobycia. To oznacza, że będą mniej importować z zewnątrz. To będzie miało wpływ na cenę węgla koksującego, która będzie utrzymywać się na niskim poziomie, co jest złą prognozą dla JSW – mówi analityk i dodaje, że na niekorzyść spółki działa także silna pozycja złotego. – Dlatego też w 2Q25 wyniki JSW pod względem EBITDA będą ujemne i firma będzie notować straty – mówi Jakub Szkopek, analityk Erste Securities.