Analizy

#WykresDnia: Akcyjny rekord świata

Globalne akcje mają teraz wartość 100 bilionów dolarów - najwyższą wartość w historii ludzkości i równą 115 proc. światowego PKB.
Foto: Bloomberg
Foto: parkiet.com

Globalne rynki akcji ponownie wzrosły w ciągu ostatniego tygodnia, głównie dzięki dobrym danym ekonomicznym, ponownemu postępowi w kierunku dodatkowego bodźca fiskalnego w USA, który mógł zostać pobudzony przez bardziej łagodny niż oczekiwano raport o zatrudnieniu w USA i trwającą szczepionkowy optymizm. Po ogromnych zyskach akcje są wykupywane i zagrożone krótkotrwałą korektą. Jednak prawdopodobny jest większy wzrost, ponieważ dynamika jest bardzo silna, sezonowy rajd Świętego Mikołaja zwykle rozpoczyna się od połowy grudnia, a inwestorzy muszą jeszcze w pełni dyskontować potencjał bardzo silnego ożywienia gospodarczego i zysków w przyszłym roku, ponieważ bodziec łączy się ze szczepionkami.

Z perspektywy czasu jasne jest, że w 2020 roku nastąpiło rozdwojenie między firmami / sektorami, które dobrze się rozwijały w czasie pandemii, a innymi, które ucierpiały. Ogłoszenie w listopadzie szczepionek, które wykazywały niezwykle wysoki stopień skuteczności, zapewniło natychmiastowy impuls na światowych rynkach i szybką zmianę nastrojów. Jednak wciąż istnieje wiele niepewności i niebezpieczeństw, które mogą równie szybko zmienić nastroje. Ale są też trendy strukturalne, które istniały przed pandemią, które zostały przez nią zaostrzone i nie zostaną odwrócone - pisze Joseph Mariathasan w magazynie IPE.

Niektórzy widzą mapę drogową do normalizacji w gospodarce światowej, która powinna skutkować odwróceniem względnych wyników sektorów przed ogłoszeniem szczepionek. Ta mapa drogowa obejmuje nie tylko szczepionki, ale także szybkie i niedrogie testy, skuteczniejsze protokoły leczenia zmniejszające liczbę hospitalizacji i śmiertelność, ostrożniejsze zachowania osobiste i ogólny postęp w kierunku szerszej odporności na wirusa i większej tolerancji, nawet jeśli szczepionki wytwarzają odporność tylko przez miesiące zamiast lat - problem do rozwiązania.

„Istnieje duże prawdopodobieństwo, że w perspektywie rocznej wiele z nich będzie miało miejsce, a firmy - nawet w najbardziej dotkniętych sektorach, takich jak transport, rekreacja, bardziej cykliczne obszary przemysłu, które miały siłę operacyjną i finansową przetrwają kryzys bez rozwodnienia kapitału - odbiją się, a niektórzy mogą nawet wzmocnić swoją pozycję konkurencyjną ", mówi Mikhail Zverev, szef globalnych akcji w Aviva Investors.

Inni twierdzą, że Covid-19 przyspieszył długotrwałą dywergencję między niektórymi sektorami. Te rodzaje akcji, które osiągały lepsze wyniki przed pandemią, mogą nie osiągać tak dobrych wyników jak w tym roku, ale nadal byłyby lepsze, gdyby nie Covid-19. Taki pogląd wyraża Didier Saint-Georges, członek komitetu ds. Inwestycji strategicznych w Carmignac. „Dziś mamy obsesję na punkcie wpływu Covid. Zapewne jest to uzasadnione, ale nie jestem do końca przekonany, że będzie to w przyszłości kluczowy czynnik napędzający rynki ".

Rozziew między sektorami jest z pewnością dramatyczny. Na przykład zasoby IT znacznie wzrosły na całym świecie w 2020 r., podczas gdy w przypadku nieruchomości sytuacja była odwrotna. Dobre wyniki firm FANG - Facebook, Amazon, Netflix i Alphabet (Google) - doprowadziły do ??rekordowo wysokiego udziału firm północnoamerykańskich na światowych rynkach akcji. Takie firmy reprezentowały na koniec października ponad 60 proc. kapitalizacji rynkowej w indeksie MSCI ACWI.

Istnieją oczywiście potężne sterowniki dla tej wydajności. Patrick Moonen, starszy strateg w NN Investment Partners, podkreśla: „Zwrot z kapitału własnego dla sektora IT jest dwukrotnie wyższy od średniej rynkowej. Są to niesamowite firmy z bardzo dobrymi bilansami, co oznacza, że ??mogą nadal zwiększać dywidendę lub kontynuować wykupy ". Odnieśli również korzyści ze zmian strukturalnych w społeczeństwie - pracując w domu, robiąc zakupy w Internecie, a nawet z rozwoju, na przykład pojazdów elektrycznych lub ogólnie zmian klimatycznych.

Powiązane artykuły


REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.