Zaufanie niemieckich przedsiębiorców niespodziewanie spadło we wrześniu

Po sześciu miesiącach stabilnych wzrostów, indeks klimatu biznesowego Ifo spadł po raz pierwszy, z 88,9 do 87,7, przy czym szczególnie gwałtownie spadł komponent oczekiwań. Indeks był najniższy od czterech miesięcy.

Morale niemieckich przedsiębiorców niespodziewanie spadło we wrześniu, a perspektywy gospodarcze pozostają słabe. Instytut Ifo poinformował, że jego indeks klimatu biznesowego spadł we wrześniu do 87,7 z poziomu 88,9 w sierpniu, po korekcie. Analitycy ankietowani przez agencję Reuters prognozowali odczyt na poziomie 89,3. Spadek ten kontrastuje z silnym odbiciem wskaźnika Composite PMI i budzi nowe wątpliwości co do tego, czy niemiecka gospodarka rzeczywiście wychodzi na prostą. Znaczącego wzrostu oczekuje się najwcześniej w 2026 roku.

Niemiecka gospodarka rośnie, ale słabo

Przedsiębiorstwa były mniej zadowolone ze swojej bieżącej działalności, a ich oczekiwania uległy wyraźnemu obniżeniu. – Perspektywy ożywienia gospodarczego uległy pogorszeniu – powiedział prezes Ifo Clemens Fuest.

Coraz bardziej widoczne jest, że obiecane reformy nowego rządu mające na celu ożywienie gospodarki są wolniejsze i mniej dalekosiężne, niż początkowo oczekiwano.

– Spadek indeksu oczekiwań Ifo odzwierciedla otrzeźwiający nastrój, ponieważ reformy gospodarcze przebiegały bardzo powoli – powiedział Cyrus de la Rubia, główny ekonomista Hamburg Commercial Bank.

Niemcy z trudem odzyskały dynamikę w tym roku, a gospodarka skurczyła się o 0,3 proc. w drugim kwartale w porównaniu z pierwszymi trzema miesiącami roku, ponieważ popyt w USA spowolnił po miesiącach zakupów z wyprzedzeniem w oczekiwaniu na nowe cła prezydenta USA Donalda Trumpa.

– Niespodziewanie gwałtowny spadek indeksu Ifo osłabia nadzieje na szybkie ożywienie gospodarcze – uznał Robin Winkler, główny ekonomista Niemiec w Deutsche Bank.

Niemniej jednak zauważył, że aktywność gospodarcza w Niemczech wzrosła we wrześniu w przyspieszonym tempie, osiągając najszybsze tempo od 16 miesięcy, jak pokazał we wtorek niemiecki indeks menedżerów ds. zakupów HCOB. – Niemiecka gospodarka znów rośnie, tylko słabo – powiedział Winkler.

Aktywność gospodarcza w strefie euro wzrosła we wrześniu w najszybszym tempie od 16 miesięcy, ale pozostała umiarkowana, ponieważ liczba nowych zamówień uległa stagnacji po krótkotrwałym wzroście w sierpniu, co może budzić obawy o stabilność wzrostu gospodarczego bloku, jak wynika z badania.

Badanie uwypukliło wyraźną różnicę między dwiema największymi gospodarkami bloku, Niemcami i Francją. Pierwsza – największa w Europie – przyspiesza, podczas gdy problemy polityczne utrzymują drugą w tyle.

Niemiecki wskaźnik PMI wzrósł do 52,4, osiągając najwyższy poziom od 16 miesięcy, wyprzedzając oczekiwania sondaży zakładające niewielki wzrost z 50,5 do 50,6. We Francji natomiast aktywność gospodarcza skurczyła się po raz trzynasty, w najszybszym tempie od kwietnia, a wskaźnik PMI spadł do 48,4.

Franziska Palmas, ekonomistka ds. Europy w Capital Economics spodziewa się, że wzrost gospodarczy znacząco przyspieszy dopiero w przyszłym roku, kiedy polityka fiskalna zostanie znacząco złagodzona. – I nawet wtedy uważamy, że wzrost będzie słabszy, niż większość się spodziewa – dodała.

Indeks Ifo spadł we wszystkich sektorach z wyjątkiem budownictwa

W sektorze produkcyjnym indeks spadł. Firmy oceniły swoją obecną sytuację jako nieco gorszą, a oczekiwania stały się bardziej ostrożne. Liczba nowych zamówień ponownie spadła. Wszelkie przebłyski nadziei, które pojawiły się wśród producentów dóbr inwestycyjnych w poprzednim miesiącu, zgasły.

W sektorze usług klimat koniunkturalny wyraźnie się pogorszył. Oczekiwania stały się wyraźnie bardziej pesymistyczne, a wskaźnik spadł do najniższego poziomu od lutego. Firmy również obniżyły swoje oceny bieżącej sytuacji. Nastroje pogorszyły się szczególnie w sektorze transportu i logistyki.

W handlu klimat koniunkturalny pogorszył się, napędzany bardziej pesymistycznymi oczekiwaniami. Firmy jednak oceniały obecną sytuację nieco bardziej pozytywnie. Wskaźnik klimatu koniunkturalnego wzrósł w handlu detalicznym, ale spadł w hurtowym.

W budownictwie wskaźnik ponownie wzrósł po spadku z poprzedniego miesiąca. Firmy były nieco bardziej zadowolone z bieżącej sytuacji. Oczekiwania na kolejne miesiące nadal się poprawiały.