Nawet o 24 proc., do 6,48 zł, drożały w poniedziałek akcje Biotonu w reakcji na wezwanie ogłoszone przez NovoTek Pharmaceuticals. Firma z siedzibą w Hongkongu chce skupić 33 proc. akcji polskiego producenta insuliny, oferując 7 zł za akcję. To o 33 proc. więcej niż średnia cena na GPW z ostatnich sześciu miesięcy.
Niespełnione nadzieje
– Wezwanie ogłoszone przez NovoTek to dla akcjonariuszy Biotonu bardzo pozytywna informacja także z fundamentalnego punktu widzenia. Azjatycka firma specjalizuje się w dystrybucji i deklaruje, że ma sieć sprzedaży pokrywającą obszar Azji i Pacyfiku oraz rozwinęła dystrybucję i produkcję również na inne kraje. Jeśli tak faktycznie jest, być może otworzy drogę Biotonowi do bardzo dużego i szybko rosnącego rynku chińskiego – mówi jeden z analityków, pragnący zachować anonimowość. Przypomina, że Chiny to największy na świecie rynek cukrzycowy – na tę chorobę cierpi tam ok. 115 mln ludzi.
Polska firma wciąż oficjalnie współpracuje w Chinach z Bayerem, który jest wyłącznym dystrybutorem jej insulin i wstrzykiwaczy. Jednak owoce tej współpracy wciąż są mizerne. W 2014 r. Bioton wypracował na tym rynku tylko 12,5 mln zł przychodów, nawet mniej niż w 2013 r. (24,1 mln zł). To niewielki część obrotów całej grupy, które w 2014 r. wyniosły 377 mln zł, a w 2013 r. 340 mln zł.
– Być może słaba sprzedaż insulin Biotonu przez Bayer w Chinach to efekt strategicznej decyzji tej niemieckiej firmy. Kilka tygodni temu sprzedała cały diagnostyczny biznes cukrzycowy, co może oznaczać, że nie był przez nią uznawany za priorytetowy – mówi analityk.
Szansa na przełom?
– Osiągnięcie przez Bioton choćby paru procent na chińskim rynku oznaczałoby skokowy wzrost obrotów tej firmy. Jeśli NovoTek rzeczywiście jest mocnym dystrybutorem, powinno być to realne. Krajów rozwijających się na razie nie stać na drogie insuliny analogowe, więc Bioton ze swoimi tańszymi insulinami klasycznymi ma szansę na sukces. To bardzo wzrostowy, wciąż niezagospodarowany rynek – mówi nasz rozmówca.
Jego zdaniem wycena Biotonu na poziomie 600 mln zł, zaproponowana przez Chińczyków, nie jest wysoka, pod warunkiem że spółka mocno zaistnieje na chińskim rynku. Bioton jest jedną z ośmiu firm na świecie produkujących insulinę na dużą skalę.
– Co prawda chińskie spółki notowane na GPW nie mają dobrej opinii, ale NovoTek uwiarygodnia fakt, że wykładają własne pieniądze, prawie 200 mln zł, więc muszą być przekonani, że będą lepszym dystrybutorem niż Bayer – dodaje analityk.
