Cena docelowa dla akcji Tarnowa została ustalona na 38,9 zł, Polic 10,8 zł, a Puław 100,6 zł.
Raport wydano przy kursie Tarnowa na poziomie 33,68 zł, Polic 9,68 zł i Puław 96,6 zł. „Spółki nawozowe są bardzo nisko wyceniane na bazie bieżących wskaźników rynkowych, obliczanych w oparciu o rekordowe wyniki finansowe. Spadek zysków począwszy już od minionego kwartału jest naszym zdaniem bardzo prawdopodobny, co zakładamy w prognozach, dlatego do pozytywnych rekomendacji skłoniła nas niska wycena, a nie pozytywne momentum wyników", napisano w raporcie. „W bieżącym roku odpadną bardzo wysokie marże na produkcji chemikaliów (głównie kaprolaktamu), a dojdzie opóźniona podwyżka cen gazu. W roku przyszłym (...) dojdzie konieczność kupowania pozwoleń na emisję CO2. Lekki spadek cen nawozów jest także prawdopodobny", wskazują analitycy.
Zalecają akumulowanie akcji Azotów Tarnów oraz Polic, bo poza nawozami spółki te posiadają w swoich portfelach produkty, które w najbliższych kwartałach powinny uzyskiwać wysokie rentowności (alkohole oxo, biel tytanowa). Z kolei rekomendacja trzymaj dla Puław uwzględnia dekoniunkturę w segmencie malaminy i znaczny spadek marż na produkcji kaprolaktamu. „W lepszej sytuacji są Azoty Tarnów, które niemal cały kaprolaktam przetwarzają na tworzywa sztuczne", napisali analitycy.
