Sąd podtrzymał zakaz przejęcia Energi przez PGE

Resort skarbu rozważa już alternatywne scenariusze dla Energii. Z?informacji „Parkietu” wynika, że do giełdowego debiutu spółki w tym roku raczej nie dojdzie

Sąd Ochrony Konkurencji i Konsumentów potwierdził decyzję prezesa UOKiK zakazującą przejęcia przez Polską Grupę Energetyczną państwowej Energi. Umowa o zakupie przez PGE 84 proc. akcji gdańskiej firmy za 7,5 mld zł została podpisana jeszcze w 2010 roku. UOKiK nie zgodził się na sfinalizowanie transakcji na początku 2011 roku. PGE od razu odwołała się od tej decyzji, ale sprawa dopiero wczoraj znalazła swój finał w sądzie. Wyrok okazał się niekorzystny dla energetycznej grupy.

– Wyrok sądu nie był wielkim rozczarowaniem dla rynku, ponieważ już po decyzji UOKiK niewiele osób wierzyło, że akwizycja ta dojdzie do skutku – zaznacza Robert Maj, analityk KBC Securities. Zdaniem UOKiK połączenie największego wytwórcy energii w kraju – PGE z Energą skutkowałoby utworzeniem podmiotu, który niezależnie od konkurentów i kontrahentów dyktowałby warunki sprzedaży i ustalał ceny energii. – Cieszymy się, że niezawisły sąd podtrzymał wszystkie nasze argumenty, wciąż aktualne, wskazane w decyzji – powiedziała Małgorzata Krasnodębska-Tomkiel, prezes UOKiK, tuż po ogłoszeniu sądowego wyroku.

Będzie wyższa dywidenda?

Eksperci podkreślają, że przejęcie Energi, jako spółki z dużym udziałem w rynku sprzedaży detalicznej, byłoby pożądane dla PGE, choć cena transakcji musiałaby być renegocjowana. – Jednak dziś oczekiwania inwestorów ukierunkowane są bardziej w stronę wyższej dywidendy za ubiegły rok – dodaje Maj. To samo mówi Franciszek Wojtal, analityk Millennium DM: – Niekorzystny dla PGE wyrok oznacza uwolnienie gotówki, którą spółka może przeznaczyć na inne cele, np. na wypłatę wyższej dywidendy.

Zarząd PGE rekomendował wypłatę akcjonariuszom 50 proc. zysku za ubiegły rok, czyli prawie 2,5 mld zł, co daje 1,32 zł na akcję. Walne zgromadzenie odbędzie się 30 maja.

Niepewne losy Energi

PGE nie podjęła jeszcze decyzji, czy odwoła się od wyroku do Sądu Apelacyjnego, czy zrezygnuje z akwizycji. – Czekamy na pisemne uzasadnienie wyroku – ucina Łukasz Witkowski, rzecznik spółki. Znamienne, że PGE nie uwzględniła akwizycji w swojej wieloletniej strategii.

Od komentarzy wstrzymuje się także ministerstwo skarbu, które sprawuje nadzór właścicielski nad Energą i nad większościowym pakietem akcji PGE. – Od PGE zależy, czy skorzysta z prawa do odwołania?do wyższej instancji. Niezależnie będziemy chcieli zapoznać się z pisemnym uzasadnieniem orzeczenia. Dopiero wtedy, uwzględniając decyzje PGE, będziemy podejmować dalsze kroki – kwituje Magdalena Kobos, rzeczniczka tego resortu.

Tymczasem resort skarbu już wcześniej sygnalizował, że przygotowuje inne scenariusze dla Energi, przeznaczonej do prywatyzacji na lat 2012–2013. Jednym z nich jest fuzja Energi z poznańską Eneą. Nie wiadomo jednak, czy transakcja znów nie zostałaby zablokowana przez organy antymonopolowe. – Przejęcie spółki przez Eneę uważam za mało realny scenariusz, ale zapewne właściciel Energi będzie poszukiwał dla niej inwestora branżowego albo upubliczni jej akcje – przewiduje Wojtal.

Giełdowy debiut to kolejna z rozważanych opcji. Gdańska firma, której roczne obroty sięgają 10 mld zł, jest dziś jedynym krajowym koncernem energetycznym nienotowanym na warszawskim parkiecie. Jednak z naszych informacji wynika, że do giełdowego debiutu szybko nie dojdzie. – Resort skupia się obecnie na sprzedaży Zespołu Elektrowni Pątnów – Adamów – Konin (ZE PAK), dlatego wprowadzenie Energi na giełdę w tym roku jest mało realne – powiedziało „Parkietowi" źródło zbliżone do Skarbu Państwa.

[email protected]

Kalendarium

29 września 2010

 

PGE podpisała umowę ze Skarbem Państwa dotyczącą przejęcia 84,19 proc. akcji Energi za około 7,5 mld zł.

13 stycznia 2011

Prezes UOKiK nie zgodził się na przeprowadzenie transakcji, uznając, że doprowadzi ona do ograniczenia konkurencji na polskim rynku

28 stycznia 2011

PGE odwołała się od decyzji UOKiK do Sądu Ochrony Konkurencji i Konsumentów

14 maja 2012

SOKIK oddalił odwołanie PGE. Wyrok nie jest prawomocny. PGE może wnieść apelację do Sądu Apelacyjnego