Analityk o Selvicie: akcje mają 60-proc. potencjał

Wyceny w biotechnologii mocno spadły. Zdaniem Noble Securities jedną z mocno niedowartościowanych spółek w tej branży jest polska Selvita.

Notowania Selvity podczas środowej sesji rosną o 6 proc. do 33 zł. Tymczasem Noble Securities w rekomendacji z 18 lipca cenę docelową dla akcji w horyzoncie 9-miesiecznym oszacował na 51,1 zł. To oznacza prawie 55-proc. potencjał względem dzisiejszego kursu oraz 60-proc. w stosunku do wyceny z dnia wydania rekomendacji.

Ile warte są akcje Selvity

Noble Securities podkreśla, że jesienią ubiegłego roku pojawił się umiarkowany optymizm co do rozwoju sytuacji rynkowej dla spółki, ale początek 2025 roku przyniósł szereg różnych negatywnych czynników, które w skrócie można określić jako dużą niepewność wynikającą ze zmian na amerykańskim rynku ochrony zdrowia, co po raz kolejny uderzyło Selvitę.

„Jednak okres dekoniunktury rynkowej nie zmienia naszego długoterminowego postrzegania atrakcyjności Selvity” – czytamy w raporcie.

W wyniku aktualizacji prognoz analitycy skorygowali wycenę z 70,6 zł do 51,1 zł i w dalszym ciągu postrzegają spółkę jako ciekawą opcję inwestycyjną w średnim i długim terminie, podtrzymując rekomendację „kupuj”.

Początek roku był dobry dla spółki – przychody w I kwartale wyniosły 91,2 mln zł (+18 proc. r/r), a EBITDA skorygowana o program motywacyjny 14,9 mln zł (+28 proc. r/r). Zdaniem analityków w II kwartale spółka w dalszym ciągu wykaże poprawę w ujęciu rocznym, ale dynamika będzie już niższa.

Jakie wyniki będzie mieć Selvita

Natomiast druga połowa roku stoi pod dużym znakiem zapytania. W minionym roku drugie półrocze było bardzo dobre i stanowi wysoką bazę. Natomiast w 2025 roku od kilku miesięcy niepewność rynkowa przekłada się na decyzje klientów z wstrzymywaniem się z podpisywaniem umów lub podpisywaniem ich na krótsze okresy. Backlog na 2025 r. według stanu na maj pozostawał na zbliżonym poziomie do analogicznego okresu ubiegłego roku.

„Dlatego oczekujemy, że Selvita mimo dobrego I półrocza, w całym 2025 roku będzie walczyć o powtórzenie wyników ubiegłorocznych i konserwatywnie zakładamy, że wyniki całoroczne będą słabsze w ujęciu r/r. Dopiero w 2026 roku zakładamy poprawę wyników finansowych” – czytamy w raporcie.

Autorem rekomendacji Krzysztof Radojewski. Zakończenie jej sporządzania nastąpiło 18.07.2025 r. o godz. 8:50, a pierwsze rozpowszechnienie 18.07.2025 r. o godzinie 8:55.

Kiedy wyceny w biotechnologii zaczną rosnąć

16 października 2019 roku Selvita miała pierwsze notowanie na GPW po podziale korporacyjnym. Cena akcji w tym dniu na zamknięciu wyniosła 21 zł. Ponad 5 lat później, po wielu latach rozwoju, przejęciu Fidelty, wybudowaniu i oddaniu do użytkowania nowego laboratorium w Krakowie, przejęciu Pozlabu oraz zespołu biologicznego z Wrocławia, kapitalizacja spółki jest zaledwie 52 proc. wyższa. Analiza Noble Securities wskazuje jednak, że w ciągu ostatnich pięciu lat nie tylko Selvita ucierpiała.

Przyjmując jako bazę wspomnianą powyżej datę, notowania Charles River Lab są 16 proc. wyżej, IQVIA 13 proc. wyżej, SPDR S&P BIOTECH ETF 12 proc. wyżej, a Evotecu 63 proc. niżej. Dla porównania chiński Wuxi Apptec, który złapał ostatnio oddech z racji braku wprowadzenia Biosecure Act w USA, jest 75 proc. wyżej niż 16 października 2019 r.

W ostatnich kwartałach były już momenty, kiedy wydawało się, że rynek biotechnologiczny, a tym samym powiązany z nim rynek CRO, osiągnął już dwoje dno. Później jednak następowało pogorszenie koniunktury. Dlatego trudno obecnie prognozować, czy jesteśmy blisko odwrócenia tej słabej tendencji. Jedynym, co wydaje się pewne jest utrzymujący się negatywny sentyment do branży, co w przypadku odwrócenia koniunktury stwarza szansę na szybki i dynamiczny zwrot.