Akcje Agory z końcem ubiegłego roku wróciły do łask inwestorów. Biorąc pod uwagę tylko ten rok, ich wartość wzrosła o 23 proc. Analitycy chwalą spółkę za pozytywne efekty restrukturyzacji oraz bardzo dobre rezultaty segmentu kinowego.
Ostatnio eksperci biur maklerskich coraz częściej biorą pod lupę przedstawicieli szerokiego rynku akcji. Zwykle te firmy są znacznie rzadziej obiektem zainteresowania analityków, więc tym bardziej warto się im przyjrzeć. Jeśli wierzyć wydanym rekomendacjom analitycznym, przed wieloma z nich rysują się bardzo dobre perspektywy, nierzadko nieuwzględnione w wycenie rynkowej, co oznacza potencjalną okazję dla inwestora. – Akcje na polskim rynku wciąż są atrakcyjnie wyceniane. Zwyżki w pierwszych miesiącach roku były imponujące, ale korzystna sytuacja gospodarcza, sprzyjające czynniki zewnętrzne i atrakcyjne modele biznesu sprawiają, że można oczekiwać poprawy zysków wielu polskich spółek, co uzasadnia zwyżki cen akcji – uważa Adam Łukojć, zarządzający w Allianz TFI. Które spółki zdaniem analityków są mocno niedowartościowane?
Coraz więcej spółek wraca do łask
Archicom jest beneficjentem koniunktury na rynku mieszkaniowym, co znajduje potwierdzenie w wynikach sprzedaży. Niedawno deweloper podwyższył plan sprzedaży na 2017 r. Analitycy zakładają, że w kolejnych latach przełoży się to na poprawę zysków.
Jeśli porównamy ceny docelowe akcji podawane w wydanych ostatnio rekomendacjach z bieżącymi kursami na giełdzie, okazuje się, że jedną z najbardziej niedowartościowanych spółek jest Asbis. Wycena dystrybutora sprzętu IT z najnowszej rekomendacji i DM BOŚ, wynosząca 4,10 zł, o ponad 35 proc. przewyższa cenę akcji na giełdzie. Analitycy akcentują, że prowadzona w spółce restrukturyzacja zaczyna dawać efekty. – Ostatnie kwartały przyniosły konsekwentną poprawę wyników Asbisu w ujęciu rok do roku i w 2017 roku spodziewamy się kontynuacji tego trendu. Oczekujemy, że w tym roku zysk netto osiągnie wartość w połowie przedziału prognozowanego przez zarząd, co powinno się przełożyć na 18-proc. wzrost zysku na akcję w tym roku – prognozują. Jednocześnie zauważają, że spółka jest relatywnie tania na tle konkurentów, biorąc pod uwagę wskaźniki C/Z i EV/EBITDA na 2017 rok.
Asbis w 2016 roku powrócił do rentowności, co nie umknęło uwagi rynku. W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje spółki zyskały 30 proc. Zarząd liczy na dalszą poprawę, zakładając wzrost przychodów w 2017 r. o przynajmniej 6,2 proc., a wyniku netto o ponad 8 proc.
Do łask brokerów wrócił też Wawel. Za papiery producenta słodyczy inwestorzy płacą obecnie na rynku około 1100 zł, ale w ocenie DM BZ WBK są one warte aż 1400 zł. Przekonują, że spółka ma szanse odrobić straty wynikające z rezygnacji ze współpracy z Biedronką dzięki spadającym cenom surowców oraz wzrostowi znaczenia eksportu. – Rok 2017 będzie bardzo korzystny dla spółki z niskimi cenami kakao, zbliżającą się liberalizacją rynku cukru (presja na ceny) i inflacją cen produktu, co powinno poprawić marże – wskazują analitycy. Kolejnym motorem wzrostu sprzedaży będzie uruchomienie przez firmę nowych mocy produkcyjnych (nowe produkty), co powinno ożywić sprzedaż w innych kanałach oraz eksport. Dostrzegają też spory potencjał do generowania pokaźnej ilości gotówki, co w połączeniu z zakończeniem dużych inwestycji oznacza szanse na wzrost dywidendy oraz zagraniczne przejęcie.
Papiery recyklingowej spółki w niewielkim stopniu skorzystały z hossy, ale zdaniem analityków są ciekawą propozycją. Eksperci liczą, że zrealizowane i planowane przejęcia wzmocnią pozycję rynkową spółki w Europie i doprowadzą do znaczącego wzrostu przerobu.
Spore nadzieje analitycy pokładają w Elementalu Holding. Trigon DM wycenił niedawno jedną akcje recyklingowej spółki na 5 zł, wobec około 3,65 zł płaconych na rynku. Ich zdaniem dzięki realizowanym przejęciom i inwestycjom wyniki Elementala w 2017 r. mają potencjał do dużej poprawy. Pozytywnie oceniają strategię opartą na przejmowaniu źródeł uzyskiwania surowców. Zwracają uwagę, że oznacza to wzrost wolumenów, co nie tylko przekłada się na wyniki, ale również umacnia pozycję negocjacyjną spółki względem odbiorców. W efekcie może ona stać się atrakcyjnym celem przejęcia dla globalnych hut.
Dobra passa jeszcze potrwa
Ten rok nie rozpoczął się udanie dla Mercatora. Wyniki za I kwartał mocno rozczarowały inwestorów. Rynek jednak wciąż wierzy w spółkę. Analitycy liczą, że w kolejnych kwartałach uda się jej przenieść wzrost cen surowców na odbiorców.
Wśród polecanych przez brokerów mniejszych spółek nie brakuje takich, które w ciągu ostatnich miesięcy roku pozwoliły już całkiem dobrze zarobić. Jednak zdaniem analityków ich dobre perspektywy nie są w pełni odzwierciedlone w cenie akcji, co oznacza szanse na kontynuację pozytywnego trendu.
Papiery Rawlpluga są w długoterminowym trendzie wzrostowym, ale zdaniem analityków nie wyczerpały jeszcze potencjału. Za spółką przemawia oczekiwana poprawa wyników, o których w coraz większym stopniu decyduje eksport.
Szanse na podtrzymanie dobrej passy ma Rawlplug. Najnowsza wycena na poziomie 18,10 zł wskazuje na ponad 30-proc. potencjał. Analitycy Noble Securities spodziewają się kontynuacji pozytywnych tendencji w wynikach producenta śrub i zamocowań w tym roku. – Wyniki 2016 roku były nieco lepsze od naszych oczekiwań. Dynamiczny wzrost sprzedaży eksportowej zrekompensował spadki sprzedaży na rynku polskim w obszarze najmniej rentownych produktów. Znalazło to pozytywne odzwierciedlenie we wzroście marży. Ceny surowców miały neutralny wpływ na wyniki w 2016 roku, a zwyżki cen stali z jesieni zostaną przełożone na klientów podwyżkami cen w bieżącym roku. W 2017 roku oczekujemy dalszej poprawy wyników finansowych, przy czym warto zwrócić uwagę na wysoką bazę z I kwartału 2016 r. – zwracają uwagę analitycy brokera. Jednocześnie zaznaczają, że Rawlplug jest spółką z wysoką dźwignią operacyjną i kluczowym czynnikiem wpływającym na wycenę jest poprawa makroekonomiczna w kraju i za granicą, która ma wpływ na poziom sprzedaży.
Stalprodukt wciąż prezentuje się atrakcyjnie, choć w ciągu ostatnich 12 miesięcy jego notowania wzrosły o ponad 85 proc. Za kupnem akcji dystrybutora stali przemawiają m.in. atrakcyjne wskaźniki wyceny i pozytywne perspektywy dla segmentu cynku.
Wciąż atrakcyjnie prezentuje się Agora, choć w tym roku jej akcje dały już zarobić ponad 22 proc. Zdaniem Haitong Banku papiery Agory są warte 19,60 zł, o ponad 25 proc. więcej niż wycena na giełdzie. Analitycy biura docenili pozytywne efekty restrukturyzacji spółki, podnosząc swoje prognozy wyników. Podkreślają bardzo dobre zachowanie segmentu kinowego, który jest głównym motorem oczekiwanej poprawy rezultatów mediowej grupy. – Po dwóch latach intensywnego cyklu inwestycyjnego Agora wchodzi w okres znacząco niższych nakładów kapitałowych. To, w połączeniu z wyższą EBITDA, powinno odblokować wolne przepływy gotówkowe i pozwolić na solidną dystrybucję gotówki, która w 2017 r. przybierze formę skupu akcji – uważają eksperci.
Notowania Wawela podlegały w tym roku dużym wahaniom. Spółka próbuje wypełnić lukę w przychodach po rezygnacji ze współpracy z Biedronką, stawiając coraz mocniej na sprzedaż eksportową. Poprawie marż sprzyja mocny spadek cen kakao.
Okazją wydają się walory Archicomu. Zdaniem analityków Vestor DM ich cena powinna zmierzać w kierunku 22,50 zł, tym samym oferują około 33-proc. potencjał. Za deweloperem przemawia dynamicznie rosnąca sprzedaż mieszkań, co jest dobrym prognostykiem na ten rok. – Archicom podwyższył plan sprzedaży na 2017 rok do 1200 mieszkań (o 27 proc. więcej niż w rekordowym 2016 roku). W I kwartale br. spółka zaraportowała przedsprzedaż 366 lokali, co oznacza wzrost o 70 proc. rok do roku i jednocześnie najwyższą dynamikę wśród giełdowych deweloperów – zauważają eksperci. Wśród pozostałych atutów spółki wymieniają niską wycenę, wysoką dywidendę i mocny bilans.
Korekta dobrą okazją do kupna
Zdaniem ekspertów DM BZ WBK trwająca korekta notowań może stanowić dobrą okazję do kupna walorów Stalproduktu. Cena docelowa tych papierów w najnowszej rekomendacji analityków została ustalona na poziomie 720 zł, co daje ponad 30-proc. przestrzeń do kontynuacji zwyżki. – Perspektywy dla segmentu cynku pozostają pozytywne i cena cynku powinna pozostać na atrakcyjnych poziomach, jako że na globalnym rynku cynku oczekuje się nierównowagi popytu i podaży w 2017 roku i kolejnych latach. W połączeniu z odpowiednią dywersyfikacją źródeł koncentratów (w dużej mierze własnych) zwiększy to zapewne zyski Stalproduktu w kilku najbliższych latach. W świetle naszych nowych prognoz wskaźniki spółki na lata 2016–2018 wydają się niewysokie: P/E zmierzające do 6,8x i EV/EBITDA do 3,6x – argumentują.
Ostatnie spadki, wywołane słabszymi wynikami, uatrakcyjniły też wycenę Mercatora. Zdaniem analityków Vestor DM spółka wciąż jest ciekawą propozycją w długim terminie i wyceniają jej akcje na 25,10 zł, o ponad 32 proc. wyżej, niż obecnie wycenia rynek.
