Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Fed jednak walczy z deflacją
Wtorkowe wystąpienie Janet Yellen sprawiło, że rentowność obligacji 2-letnich obniżyła się w czwartek nawet do 0,75 proc., tj. poziomu najniższego od ponad miesiąca.
Tomasz Krzyk, CFA, analityk, Noble Securities
Wzmożony popyt na te papiery wynikał z informacji o odejściu od zakładanego wcześniej tempa podnoszenia stopy procentowej funduszy federalnych. Powodem zmiany była obawa przed ryzykiem wynikającym z sytuacji, w jakiej znajduje się globalna gospodarka. Rentowność obligacji dwuletnich jest bardzo wrażliwa na zmiany perspektyw w polityce monetarnej Fedu. Na długim końcu krzywej dochodowości również widzimy stopniowe obniżanie się rentowności, która w przypadku benchmarkowych papierów 10-letnich zanotowała w czwartek spadek nawet do 1,8 proc. Warto zaznaczyć, że pod koniec ubiegłego roku papiery te były notowane przy rentownościach oscylujących wokoło 2,3 proc. Po wystąpieniu Janet Yellen prawdopodobieństwo podwyżki stopy funduszy federalnych do czerwca szacowane na podstawie cen z rynku terminowego obniżyło się do 20 proc., podczas gdy jeszcze na początku tygodnia wynosiło ok. 38 proc. Dane dotyczące zmiany zatrudnienia pozarolniczego ADP pozytywnie wpłynęły na oczekiwania inwestorów w zakresie piątkowych danych dotyczących payrollsów, a co za tym idzie, mogą też rzutować na kształt krzywej dochodowości, która może przybrać bardziej stromy kształt. Wynikać to może z przesunięć kapitału od długoterminowych obligacji uważanych za względnie bezpieczne aktywa do bardziej ryzykownych klas.
