Tomasz Krzyk

Pauza, która nie uspokaja

Lipiec kończy się w większości głównych banków centralnych strategicznymi pauzami w podejmowaniu decyzji o poziomie stóp procentowych.

Napływające dane przestały potwierdzać scenariusz, który uzasadniałby dalsze zacieśnianie

Fed po raz czwarty z rzędu utrzymał stopę funduszy federalnych w przedziale 3,50–3,75 proc.

Rentowność polskich dziesięcioletnich obligacji oscyluje wokół 6 proc., czyli powróciła do poziomów ze stycznia 2025 r.

Wskaźnik popytu na najbliższej aukcji wskaże, czy zagraniczny i krajowy kapitał w znaczącym stopniu zaabsorbowały już geopolityczny lęk.

Reklama

Ważnym tematem na rynkach pozostaje powrót premii inflacyjnej. Retoryka EBC już stała się wyraźnie bardziej jastrzębia.

Tydzień przyniósł istotne ruchy na globalnym rynku obligacji skarbowych, z wyraźną zmiennością rentowności głównych benchmarków.

Średnioroczna inflacja w 2026 r. ma wynieść 2,6 proc. wobec celu NBP 2,5 proc., co wspiera spadek premii inflacyjnej w rentownościach.

Jastrzębi EBC i gołębi Fed to rzadka konfiguracja. Może wspierać euro, ale jednocześnie szkodzić wycenom europejskiego długu.

Rynki wyceniają 98-proc. prawdopodobieństwo obniżki stóp Fed o 25 pb w październiku. EBC nie rusza stóp od czerwca.

Reklama

REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.

Reklama