Przed zamknięciem

Dziś wydarzeniem w Polsce było zaprzysiężenie nowego rządu kierowanego

przez Donalda Tuska. Rynek jakoś szczególnie na to nie zareagował, bo w

krótkim terminie nie ma to większego znaczenia. Wpływ polityki na

gospodarkę pozostaje ograniczony. Jest jednak kilka elementów, o których

warto pamiętać, i które warto brać pod uwagę przy ocenie poczynań nowego

rządu. Jedną z konsekwencji pojawienia się nowej ekipy ma być

przyspieszenie prywatyzacji. O ile w długim okresie jest to dla rynku

czynnik pozytywny, to jego wpływ na najbliższe miesiące, czy najbliższe

lata nie jest już tak jednoznaczny. Zwiększenie dynamiki prywatyzacji to

zwiększenie dochodów budżetu i zmniejszenie jego potrzeb pożyczkowych, co

niewątpliwie jest skutkiem pozytywnym. Trzeba jednak pamiętać, że

prywatyzacja to także angażowanie kapitału, który w tej chwili jest na

rynku. Zdynamizowanie prywatyzacji to zwiększenie podaży, a taka sytuacja

nie służy wycenom na rynku akcji. Obecnie rynek jest w korekcie, ale

perspektywy nie są jeszcze złe. Trzeba jednak pamiętać, że stoimy przed

możliwością spowolnienia gospodarczego i możliwego wzrostu inflacji.

Trudno oczekiwać, że te procesy nie będą miały wpływu na poziom wycen.

Większa podaż z pewnością nie wpłynie na wyceny stabilizująco.

Kończymy kolejny nieprzyjemny dla posiadaczy długich pozycji tydzień.

Przecena z pewnością nie jest czymś przyjemnym, ale też nikt nie każe się

upierać przy posiadaniu długich pozycji. Rynek jest systemem dynamicznym,

a skoro tak, to należy wobec niego zachować elastyczność. W tej chwili

przewagę mają ci, którzy przyjęli, że wzrost cen się zakończył (pamiętne

wykreślenie podwójnego szczytu), a także ci, którzy zagrali na spadek cen.

Zapewne trudne chwile ponownie przeżywają posiadacze jednostek

uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych. Mamy drugi w dość krótkim czasie

spory spadek cen. Ten z przełomu lipca i sierpnia nie trwał zbyt długo i

nie okazał wielki. Można podejrzewać, że nadzieje zaangażowanych w

fundusze wiążą się z powtórzeniem tego scenariusza. Niestety życie może

okazać się mniej przyjemne. Dwukrotne pojawienie się podobnej sekwencji

zdarzeń usytuowanych tak blisko siebie jest mało prawdopodobne. Spadek ma

więc szanse potrwać dłużej, a przynajmniej powrót do zwyżki może się

przeciągnąć. Rynek sam da odpowiedź.