Inwestycyjny budżet LPP poszedł w górę

Właściciel marki Reserved zarobił w ubiegłym roku więcej, ale zamierza też więcej inwestować.

O ponad 3,5 proc., do 8,765 tys. zł, spadał w czwartek kurs akcji odzieżowej grupy LPP na giełdzie. Wpisywał się tym samym w atmosferę panującą wśród posiadaczy walorów blue chipów z GPW, ale akcjami handlowano niechętnie.

Wyższy zarobek

W czwartek spółka z Gdańska opublikowała sprawozdania finansowe za 2018 rok. Inwestorzy znali wcześniej wstępne szacunki zarządu. Mają do dyspozycji już także wstępne wyniki za I kwartał br.

Ostateczne dane roczne nie odbiegały od szacunków w znaczącym stopniu. LPP podało natomiast tradycyjnie więcej szczegółów, w tym ile zarobiło na czysto w minionym roku.

Skonsolidowany zysk netto Grupy LPP zamknął się w 2018 r. sumą 505 mln zł, rosnąc rok do roku o 14,6 proc.

Przychody LPP wyniosły 8,04 mld zł, tyle ile zapowiadał zarząd kilka miesięcy temu. Zysk operacyjny grupy był nieco wyższy niż zapowiadany: zamknął się sumą 756,6 mln zł, podczas gdy wstępne dane zarządu mówiły o 743 mln zł.

Nieco lepsze od zapowiadanych wyniki nie wywołały jednak euforii. Być może dlatego, że LPP podniosło budżet inwestycyjny. W tym roku nakłady kapitałowe grupy na inwestycje (CAPEX) mają wynieść 860 mln zł, podczas gdy wcześniej grupa zapowiadała wydatki rzędu 700 mln zł.

Inwestycje przykryły zyski

– LPP wypracowuje gotówkę i być może część inwestorów liczyła, że zacznie wypłacać w kolejnych latach wyższą dywidendę. Tymczasem prognoza wydatków inwestycyjnych sugeruje, że w przyszłym roku nakłady inwestycyjne grupy będą nawet wyższe niż podwyższone tegoroczne – wskazuje Piotr Bogusz, analityk DM mBanku.

Wzrósł budżet na inwestycje w sklepy: w tym roku grupa chce na nie przeznaczyć 670 mln zł, podczas gdy wcześniej mówiła o 380 mln zł. Jeszcze wyższy – bliski 1 mld zł – ma być CAPEX LPP w 2020 r.

Powierzchnia handlowa grupy ma w br. powiększyć się o 11 proc., podczas gdy w ub.r. urosła o 9 proc., do prawie 1,1 mln mkw.

Piotr Bogusz ocenia, że to przez poranne komentarze wiceprezesa Przemysława Lutkiewicza o silnym dolarze, ograniczającym marżę brutto w II kwartale br., część inwestorów realizowała wcześniej osiągnięte zyski. W 2019 r. marża brutto na sprzedaży ma być zbliżona do ubiegłorocznej i mieścić w widełkach 54–55 proc. Zdaniem wiceprezesa wypadnie raczej bliżej 54 proc.