pytania do... Stevena Barrowa, stratega ze Standard Banku w Londynie

[b]Dlaczego rynki tak gwałtownie reagują na problemy części państw strefy euro? Czy rzeczywiście jest się czego obawiać?[/b] Uwaga rynków kieruje się głównie na Grecję, ale stan finansów publicznych wielu innych krajów strefy euro jest również trudny.

Ich problemem jest nie tylko przedstawianie planów redukcji deficytu, ale ich realizacja, która w obecnych warunkach może źle wpłynąć na PKB.

Dotyczy to również silnych gospodarek takich jak francuska. Rządy te nie zdecydowały się na zmniejszanie deficytu w czasach koniunktury. Przeprowadzenie fiskalnej konsolidacji teraz może zaś uderzyć w ożywienie. Z powodu tych obaw ucierpi euro. Kurs EUR/USD może się znaleźć w ciągu następnych miesięcy w okolicach 1,3.

[b] Problem jest więc systemowy?[/b]

Tak, tkwi on bardziej w samej strukturze strefy euro. Kraje dotknięte przez kryzys znajdują się pod dużą presją Brukseli i rynków, jeżeli ich deficyt finansów publicznych przekroczy 3 proc. PKB. Rynkowa presja na kraje mające duże deficyty, a znajdujące się poza strefą np. Wielką Brytanię, jest mniejsza. W odróżnieniu od państw eurolandu mogą one ponadto stymulować wzrost obniżając stopy czy dewaluując walutę. Państwom, takim jak Grecja czy Portugalia, zostaje jedynie cięcie wydatków budżetowych oraz płac.

[b]Czy Grecja będzie odczuwała problemy z finansowaniem? Bruksela zaakceptowała przecież jej plan oszczędnościowy...[/b]

Sprzedaż obligacji przez Grecję w zeszłym tygodniu została uznana za duży sukces. Jednakże nie mamy pewności, czy ten sukces się powtórzy. Zwłaszcza że dług był sprzedawany na drodze porozumienia z bankami. Grecja ma zaś w tym roku duże potrzeby pożyczkowe. Może więc odczuwać problemy z finansowaniem, a wówczas inne kraje z obrzeży strefy euro również mogą zostać dotknięte niepokojem rynków.Dziękuję za rozmowę.