Zdaniem wielu analityków, po odrzuceniu oferty na PZU francuska AXA zainteresuje się obecnie Wartą. Tymczasem - jak wynika z nieoficjalnych informacji PARKIETU - Francuzi nie zrezygnowali jeszcze z walki o największego polskiego ubezpieczyciela. Zmienili tylko strategię.Obecnie podają w wątpliwość finansowe możliwości jednego z uczestników zwycięskiego konsorcjum - BIG-BG. Starają się przy tym wykorzystać jego mniejszościowych akcjonariuszy, zwracając ich uwagę - przed planowanym na 7 października NWZA - na straty, jakie poniosą w związku z tą inwestycją. Według analityków przygotowujących na zlecenie AXY ocenę kondycji finansowej BIG-BG, sprawą jego zamierzeń powinien się zająć NBP oraz Zarząd GPW.BIG-BG zapowiedział, że podczas NWZA ma być uchwalona emisja obligacji o wartości 1 mld zł "na zwiększenie możliwości kredytowych banku". Kwota - jak podkreślają analitycy - jest dziwnie zbliżona do tej, na którą BIG zaangażowałby się w PZU. Stanowi 80% skonsolidowanych funduszy grupy i niemal 7% jej aktywów. W tej sytuacji powinien - ich zdaniem - interweniować NBP - zagrożony będzie bowiem współczynnik adekwatności kapitałowej banku. Dodatkowym aspektem inwestycji jest fakt, iż PZU jest akcjonariuszem BIG-BG; teraz bank stałby się udziałowcem towarzystwa.
dokończenie str. 4
Z analizy rentowności BIG-BG (ocenionego pod tym względem jako jeden z najgorszych polskich banków - wskaźnik zwrotu z aktywów za 1998 r. 1,18%) analitycy wysnuwają wniosek, że strata akcjonariuszy wyniesie ok. 33% i tak niewysokiej dywidendy. Emisja obligacji obniży tegoroczny zysk banku z planowanych 165 mln zł do 111 mln - wynika z analizy. Ich zdaniem, Eureko zamierza zainwestować w PZU - i sfinansować swoją zagraniczną ekspansję - ich kosztem.Oferowana cena to według nich 10 mld zł - z tego 8,5 mld to przyszłe zobowiązania, na które - jak sądzą - nie ma co liczyć w tej wysokości. Czy Ministerstwo Skarbu Państwa sprzeda pakiet akcji inwestorowi, który nie zamierza dokapitalizować towarzystwa, zwiększając nakłady zwłaszcza na informatykę i rozwój produktów? - pytają autorzy opracowania. Uważają oni, że bardzo trudne będzie w tej sytuacji zmaksymalizowanie ceny akcji PZU podczas pierwszego notowania na giełdzie.
P.S.
