Ryzyko utraty płynności
Opublikowany przez giełdowy konglomerat raport za III kwartał pokazuje pogarszającą się sytuację płatniczą spółki związaną z przeinwestowaniem. W ciągu dziewięciu miesięcy suma bilansowa spółki wzrosła o 185 proc., zaś jej kapitał własny obniżył się o 65 proc.Inwestycje spółki dokonane w III kwartale zwiększyły wartość finansowego majątku trwałego z 1,48 mld zł na koniec ub.r. do 5,46 mld zł. Zostały one głównie sfinansowane zwiększeniem zobowiązań krótkoterminowych - z 0,89 mld zł do 4,87 mld zł. Tak gwałtowny wzrost tego rodzaju zobowiązań spowodował, iż firma ma ujemny kapitał pracujący - blisko 3,0 mld złotych, zaś stopa zadłużenia firmy, mierzona jako udział długu w pasywach, zwiększyła się z 56,9 proc. do 92,8 proc.W komunikacie przesłanym po opublikowaniu raportu Elektrim uspokaja inwestorów, że prezentowane wyniki stanowią jedynie wyniki spółki-matki, która jest centrum kosztów oraz że raport odzwierciedla przeprowadzane procesy restrukturyzacyjne. Spółka poinformowała również, że planuje wniesienie posiadanych udziałów w PTC jako aport do spółki Elektrim-Telekomunikacja. Po tej transakcji udziały w PTC zostaną wycenione według wartości rynkowej znacznie przewyższającej wartość księgową, co spowoduje realizację części zysku z tytułu posiadanych udziałów w PTC oraz zmianę struktury finansowania majątku spółki.Dopóki nie uda się przeprowadzić tej operacji, płynność Elektrimu będzie się pogarszała. Powoduje to wzrost oprocentowania kredytów i deprecjacja złotego. Część środków spółka odzyska sprzedając kolejne aktywa. W przytaczanym komunikacie poinformowała również o podpisaniu listu intencyjnego z GE Power Controls Iberica w sprawie sprzedaży udziałów w spółkach Apena, Elester i El-Centrum.
ARTUR SIERANT
