Na rynku windykacyjnym można zarobić

Pytania do Marcina Billewicza, prezesa grupy Copernicus

Na ile atrakcyjny jest obecnie rynek złych długów?

Rynek windykacji wierzytelności jest bardzo atrakcyjny, wzrostowy i dający duże możliwości zarobku. Szczególnie atrakcyjny jest rynek wierzytelności masowych, na którym ryzyko jest relatywnie ograniczone, a powodzenie inwestycji zależy (dla wiodących graczy, posiadających odpowiednią infrastrukturę) od ceny, po jakiej jest kupowany dany portfel.

Co to oznacza dla drobnych inwestorów? Jak oni mogą zarobić na tym rynku?

Na rynku jest dziś możliwe zainwestowanie w akcje oraz obligacje windykatorów – zarówno tych podmiotów, które są notowane na warszawskiej giełdzie, jak i tych, które (jeszcze) nie są.

Największe zyski przynoszą jednak fundusze sekurytyzacyjne...

Dziś praktycznie nie ma możliwości zainwestowania bezpośrednio w portfele wierzytelności za pomocą jakichkolwiek wehikułów. Wynika to z etapu rozwoju rynku. Wiodący windykatorzy, mając ciągle możliwość pozyskiwania gotówki z emisji akcji i obligacji, nie są zainteresowani udostępnieniem szerokiemu gronu możliwości zainwestowania w portfele (np. za pośrednictwem certyfikatów funduszy). Dopiero kiedy rynek nasyci się obligacjami, windykatorzy będą zmuszeni podzielić się bez wątpienia większym zyskiem na poziomie funduszu.

Kiedy to może nastąpić?

Moim zdaniem nie wcześniej niż w przyszłym roku, gdyż do tego czasu popyt na obligacje windykatorów będzie duży. Do tego dochodzi możliwość wyemitowania akcji i dalszego lewarowania się.

Czy warto więc postawić na obligacje windykatorów?

Obligacje windykatorów to bardzo ciekawa pozycja inwestycyjna. Na rynku są obligacje z terminem wykupu od roku do pięciu lat i spreadzie ponad WIBOR od ok. 200 pkt do 800 pkt – w zależności od oceny ryzyka. Tak więc każdy dobierze coś zgodnego ze swoimi oczekiwaniami.

Na co zwrócić uwagę przy doborze tego typu papierów?

Należy kierować się doświadczeniem danego emitenta, osiąganymi wynikami finansowymi (trzeba jednak zwrócić uwagę na sposoby księgowania), skalą prowadzonej działalności, przejrzystością w raportowaniu wyników oraz tym, czy obligacje mają być notowane na rynku. Istotne jest też oczywiście to, czy obligacje są zabezpieczone.