To nowy szef Rady Giełdy sprowadził debatę, która odbyła się na Sali Notowań GPW, do dyskusji o wpływie likwidacji OFE na rynek kapitałowy. – Jakie w zasadzie jest z perspektywy rządu pożądane rozwiązanie? Wariant „dobrowolności" zaczyna nabierać wielkiej popularności. Z tym że to jest dobrowolność z tzw. wyborem domniemanym. Jeżeli zainteresowani nic nie zrobią, zostaną przeniesieni do ZUS. Cieszyłbym się, gdybym się mylił, ale to oznacza, że 90 proc. przyszłych emerytów nie podejmie żadnej decyzji. W OFE zostanie 10 proc. obecnych uczestników. Czy w takiej sytuacji OFE są w ogóle w stanie przetrwać? Czy to jest pożądany scenariusz, przy cały czas deklarowanym przez ministra Rostowskiego wsparciu dla rynku kapitałowego? – pytał Wiesław Rozłucki.
Resort „uspokaja"
– Pochodzę z rynku i większość mojego życia zawodowego spędziłem w bankowości. Dlatego dla mnie bardzo ważną, obiektywną oceną jest rynkowa wycena aktywów. Jeżeli spojrzymy na wycenę naszych obligacji skarbowych, to rynki ze spokojem przyjmują tę dyskusję, że spokojem przyjmują ją również agencje ratingowe. Oczywiście nie jestem specjalistą od rynku giełdowego, jednak również w tym przypadku zachowania były podobne. Mamy ryzyko, które rynek już wycenił, ceny aktywów pewnie nie wzrosły tak jak na giełdach zachodnioeuropejskich czy amerykańskich. Takie porównanie jest jednak przesadą, bo QE3 nas nie dosięgnęło, takiego napływu środków i takiego drukowania pieniędzy nie mieliśmy. Poza tym parę dni temu prezes giełdy wyraził pogląd, że wycena akcji na GPW jest wygórowana. Używał tutaj wskaźnika C/Z. Różnie do tego możemy podchodzić, ale to o czymś świadczy. OFE rzeczywiście miały ogromny wpływ na rozwój rynku kapitałowego. Pojawia się jednak pytanie, gdzie byłaby wycena aktywów, gdyby nie ta kroplówka? Jak byłyby wycenione akcje spółek, w których koncentracja OFE wynosi 30–40 proc. To są pytania, które powinniśmy sobie zadawać – odpowiedział mu Wojciech Kowalczyk, podsekretarz stanu w Ministerstwie Finansów.
Jeżeli chodzi o „dobrowolność", zwrócił uwagę, że w 1999 r. osoby, które miały wybór i chciały przejść do OFE, musiały to zadeklarować. Teraz sytuacja jest analogiczna – chcąc być w OFE, również trzeba się za tym opowiedzieć.
Na te słowa zareagował prof. Stanisław Gomułka. – Jeżeli akcje o wartości 80 mld zł zostaną skierowane na rynek, nawet stopniowo przez kilka lat, inwestorzy, zarówno krajowi, jak i zagraniczni, będą oczekiwać, że ceny akcji pójdą w dół. Zaczną sprzedawać akcje, żeby uniknąć strat. Może dojść do tak dużego spadku cen, że popyt ze strony inwestorów zagranicznych powróci – będą mogli bardzo tanio kupić akcje dobrych spółek. Może dojść do znacznego wzrostu udziału kapitału zagranicznego w polskiej gospodarce w konsekwencji wykupu dużej części kapitału akcyjnego przez kapitał zagraniczny po dużo niższych cenach – argumentował.
– Chciałbym państwa uspokoić. Wsłuchujemy się w głosy rynku, w opinie ekspertów. Na pewno minister finansów nie chce nacjonalizacji akcji, nie chce mieć wpływu na ład korporacyjny firm notowanych na giełdzie – zapewnił Kowalczyk.
