Duże zyski DB nie zadowoliły rynków

Niemiecki gigant zarabia na bankowości inwestycyjnej, lecz oddział detaliczny przynosi mu spore straty

Deutsche Bank zdołał w II kwartale zwiększyć zysk netto o 68 proc. w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. Jednak podobnie jak w przypadku Credit Suisse i większości amerykańskich rywali, którzy przedstawili w minionych tygodniach zaskakująco dobre raporty kwartalne, wynik największego niemieckiego banku jest przede wszystkim zasługą oddziału bankowości inwestycyjnej. Natomiast rezultaty z działalności detalicznej wyraźnie się pogorszyły.

[srodtytul]Inwestorzy patrzą na kredyty[/srodtytul]

Zysk netto DB wyniósł blisko 1,1 mld euro w porównaniu z oczekiwaniami analityków na poziomie 985 mln euro. Zysk brutto sięgnął 1,32 mld euro, z czego aż 828 mln euro wniósł oddział bankowości inwestycyjnej. Jeszcze rok temu przyniósł on niemieckiemu gigantowi 311 mln euro strat. Tak wyraźna poprawa wyników DB z działalności inwestycyjnej jest z jednej strony skutkiem wzrostu przychodów z obrotu obligacjami i akcjami, a z drugiej uporania się z toksycznymi aktywami powiązanymi z niskiej jakości kredytami.

Natomiast tradycyjna działalność kredytowa przynosi frankfurckiemu bankowi straty. W II kwartale bank musiał zawiązać 1 mld euro rezerw na pokrycie strat z tytułu nietrafionych kredytów. Jeszcze w I kwartale było to o połowę mniej, a w II kwartale ubiegłego roku rezerwy wyniosły zaledwie 135 mln euro. Nic dziwnego, że tym razem analitycy spodziewali się rezerw na poziomie 634 mln euro.

I choć prezes DB Josef Ackermann zapewnił, że bank jest dobrze przystosowany do niepewnego otoczenia biznesowego w drugiej połowie bieżącego roku, to uwagę inwestorów zwróciły właśnie straty z działalności detalicznej. W efekcie notowania DB zniżkowały od rana na frankfurckiej giełdzie o ponad 7 proc. – DB musiał wyraźnie zwiększyć rezerwy na nietrafione kredyty ze względu na dekoniunkturę w gospodarce, która przecież szybko nie minie – wyjaśnił Lutz Roehmeyer, zarządzający w Landesbank Berlin Investment.

[srodtytul]Innym może się wieść gorzej[/srodtytul]

Sezon publikacji raportów europejskich instytucji finansowych za II kwartał dopiero się rozpoczyna. Większość dużych kredytodawców przedstawi wyniki w sierpniu. Zdaniem analityków, tak jak w USA pozytywnie zaskakiwały będą głównie instytucje finansowe z rozbudowanymi oddziałami bankowości inwestycyjnej. Wymienia się tu w szczególności brytyjskiego Barclaysa i francuski BNP Paribas. Przychody z obrotów akcjami i obligacjami zrekompensują im bowiem rosnący odsetek niespłacanych terminowo kredytów.

Innym instytucjom pogorszenie na rynkach kredytowych będzie się jednak dawało we znaki podobnie jak wciąż nie rozwiązany problem toksycznych aktywów. Na wynikach wielu z nich zaciążyć może również wzrost cen ich obligacji, co odnotowywane jest w sprawozdaniach finansowych jako niezrealizowana strata. Dotyczy to szczególnie banku UBS, borykającego się dodatkowo z odpływem zamożnych klientów w związku z toczącym się w USA dochodzeniem, które może zmusić go do ujawnienia ich danych.

[ramka][srodtytul]Banki wciąż nie chcą pożyczać [/srodtytul]

Jak wynika z danych Europejskiego Banku Centralnego, podaż kredytów dla sektora prywatnego w strefie euro zwiększyła się w czerwcu o 1,5 proc. w porównaniu z tym samym miesiącem poprzedniego roku. Wskaźnik ten znajduje się w trendzie spadkowym od jesieni 2007 r., gdy podaż kredytów rosła w tempie ponad 11 proc. rocznie.Dane te wskazują, że pomimo rządowej pomocy oraz możliwości korzystania z tanich pożyczek z EBC europejskie instytucje finansowe nie chcą nasilać akcji kredytowej. Może się to odbić na tempie ożywienia gospodarczego w Europie, gdzie spółki są wyjątkowo mocno (w 50 proc.) uzależnione od finansowania z banków. [/ramka]