Najlepszy w historii I kwartał

Co więcej, od 1999 r. odnotowano jedynie trzy wyższe kwartalne stopy zwrotu. Długoterminowe perspektywy głównych parkietów pozostają pozytywne. Osłabienie euro o 10 proc., tanie paliwa, luzowanie monetarne, a niebawem również fiskalne to mieszanka jednoznacznie korzystna dla koniunktury i wyników spółek. Stopniowo coraz większe znaczenie będą mieć też reformy wdrażane przez poszczególne państwa. Po tak silnym rajdzie inwestorzy stoją jednak przed koniecznością zastosowania bardziej rygorystycznych – zarówno w ujęciu geograficznym, jak i sektorowym – kryteriów doboru spółek do portfela. Wśród branż atrakcyjne są banki, które skorzystają na wzroście wolumenu kredytu. Oczekiwana poprawa współczynników adekwatności kapitałowej oraz niechęć regulatorów do wypłacania hojnej dywidendy sprawiają, że przez branżę może się przelać fala przejęć. Ciekawym pomysłem są akcje spółek z branży turystycznej. Przytaczane już tanie euro, niższe ceny przelotów (i szerzej – podróży) oraz stabilna inflacja i ogólnoświatowa poprawa nastrojów konsumentów to dla nich dobry omen. W ujęciu geograficznym i ze względu na wycenę fundamentalną rozsądnie jest omijać parkiet we Frankfurcie i skierować wzrok na Madryt, Paryż i Mediolan. Należy przy tym zastrzec, że na niekorzyść pierwszego z tych rynków działa kalendarz wyborczy i ekspozycja spółek na niestabilną Amerykę Łacińską.